如果说中报业绩暴增验证了光通信的“黄金时代”，那么7月20日晚杭电股份再融资预案的披露，则宣告了这个行业正式进入了“产能竞赛”模式。

28.8亿、29亿、40亿、25亿——短短几天内，多家上市公司密集宣布扩产，金额一个比一个大。这场扩产潮，正在改变光通信行业的竞争格局。

扩产“军备赛”开打

本轮扩产潮的核心驱动力只有一个：需求太大，产能不够。

杭电股份7月20日晚披露再融资预案，拟募资不超过28.8亿元，其中13.81亿元投向“光纤预制棒、石英母材与新型光纤研发与制造超级工厂建设项目”，将建设年产1200吨光纤预制棒以及3000万芯公里新一代光纤产品的超级工厂。

烽火通信7月10日晚抛出定增预案，拟募资不超过29.13亿元。其中超10亿元投向光棒产能布局——建成后将形成年产光纤预制棒600吨、芯棒45吨的规模化生产能力；另有9.4亿元用于多模和特种光纤智能制造工厂。

领益智造消费电子龙头直接跨界，拟以不超过40亿元参与富通嘉善重整，切入光纤通信赛道。富通嘉善拥有全球单体规模领先的光通信一体化产线，光棒产能1000—1500吨。

大族激光激光设备龙头同样跨界，拟投资25.2亿元建设光纤及光棒项目，光棒总产能合计2000吨。合盛硅业旗下年产3200吨光纤预制棒项目备案审批已获通过。

亨通光电、长飞光纤等头部企业也在加速扩产：亨通光电计划对内蒙古基地光棒产能提升1.5倍，预计年底或明年一季度投产。

为什么一定要扩？

今年上半年，光纤光缆企业的业绩已经说明了这个行业的供需紧张程度：长飞光纤净利润预增711%-914%，亨通光电预增87%-121%，杭电股份预增852%-958%。

涨价是业绩暴增的直接推手。G.652.D光纤从不足20元/芯公里涨至100元以上，G.657.A2特种光纤从32元飙至240元，涨幅650%。

但涨价只是一面。更关键的是，需求结构正在发生根本性切换。长飞光纤总裁庄丹在WAIC期间表示，数据通信领域的需求过去占全球光纤需求不到10%，预计2030年占比或超过50%。CRU数据显示，AI及数据中心相关光缆需求的年均复合增长率约32.6%，远超全球光缆需求整体6.6%的增速。

保偏光纤更是成为“硬通货”。庄丹直言：“预计未来一两年保偏光纤需求是10倍级、20倍级的增长。”

上游光棒产能已接近满负荷。据CRU预测，2026年中国光棒有效产能利用率达84.3%，光棒扩产周期需要12至18个月。不扩产，就意味着眼睁睁看着订单流失。

扩产会带来“周期魔咒”吗？

扩产消息一出，资本市场反应剧烈。7月21日，长飞光纤港股跌超10%。杰富瑞直接下调长飞评级至“持有”，认为随着扩产，2026至2027年的盈利或为周期性顶峰。

市场担忧的“周期魔咒”逻辑很简单：扩产→供给增加→价格回落→盈利见顶。

但这个逻辑可能过于简单了。

中信建投研报明确指出，AI对光纤需求拉动明显，目前行业依然供不应求。虽然多家公司计划扩产，但多数公司过往光棒制造经验较少，能否如期扩产仍需观察。即使如期扩产，大部分产能释放要到明年下半年或者更晚，对今明两年供需格局影响不大，且AI需求可能更为强劲。

摩根士丹利同样认为，产能扩张需要时间，AI基础设施需求依然强劲，未来6至12个月的盈利增长动能不会发生实质性变化。

庄丹在长飞光纤股东会上表态：“预计未来3至5年，AI相关的算力基础设施仍将保持高投入。”

光大证券预测，2026年全球光纤光缆供需缺口率约16.4%。

扩产潮下的赢家与输家

扩产潮正在重塑行业格局。

赢家是头部“棒-纤-缆”一体化企业。光棒扩产周期长、技术壁垒高，拥有自主制棒能力的头部企业，将在这轮扩产中进一步扩大份额。亨通光电、长飞光纤、烽火通信等具备全产业链能力的龙头，产能释放后利润弹性更大。

大族激光、合盛硅业等跨界者能否成功扩产，仍是未知数。光棒制造经验不足、技术积累有限，能否如期扩产充满不确定性。

杭电股份通过新建超级工厂，有望实现从外购光棒到自给自足的跨越，毛利率水平有望显著提升。

短期无需过度担忧

当前扩产潮的本质，是AI算力需求爆发带来的结构性产能缺口，而非行业的盲目扩张。需求端数据通信占比持续提升、保偏光纤需求几何级增长、CPO/NPO架构普及——这些都不是短期脉冲，而是长期趋势。

资本市场的恐慌，更多是旧周期的“记忆反射”。光通信行业已不再是那个依赖运营商集采的周期品，而是AI算力基建的“卖铲人”。行业供需缺口在中期内仍难弥合，景气窗口比市场预期的要长。

       原文标题 : 订单排到2027年还不够，光纤光缆扩产潮来了