招股书显示，29 家全球顶级机构合计认购34．5亿美元（约合270亿港元），按最高发售价计算，占全球发售股份的49.12％，接近半数。

基石阵容横跨主权基金、国际资管、产业资本三大阵营，新加坡淡马锡、阿联酋 ADIA、贝莱德、摩根大通资管、高瓴 HHLRA 均在列，阿里巴巴、腾讯等互联网产业巨头也参与认购。

如此高比例的基石锁定，既反映了全球资本对 AI 算力基础设施赛道的高度认可，也体现了中际旭创在产业链中不可替代的龙头地位。

招股书披露的财务数据显示，中际旭创近年来保持着极强的增长性与高质量盈利水平。

2024 年公司实现营业收入238.62亿元，归母净利润 51.71 亿元。进入2025 年，营收规模攀升至 382.40 亿元，同比增长 60.25％，归母净利润则达到 107.97 亿元，同比大幅增长 108.78％，净利润增速显著高于营收增速。

这一增速在2026 年一季度进一步扩大。2026 年第一季度，公司单季实现营业收入 194．96 亿元，同比增长 192．12％。归母净利润 57．35 亿元，同比增速高达 262．28％，盈利弹性持续释放。

与之同步提升的还有公司的综合毛利率。2024 年公司综合毛利率约为 34％，2025 年提升至 42.04％，同比提升 7.96 个百分点。到 2026 年一季度，综合毛利率进一步攀升至 45.5％，盈利能力持续走高。

盈利质量方面，截至 2025 年末，公司资产负债率仅为 30.18％，有息负债占比处于极低水平。同期经营活动现金流净额达 108.96 亿元，与全年净利润规模基本匹配，现金流状况健康扎实。

据灼识咨询数据，中际旭创自 2021 年起连续五年稳居全球光互连解决方案提供商收入规模第一，2025 年整体市场份额达 21.2％，在高速数通光模块细分领域市占率更高达 28.1％。

从产品结构看：   800G 光模块：全球市占率超 40％，是绝对主力供应商。1.6T 光模块：在英伟达核心采购体系中份额高达约 80％，是GB200 相关配套光互连产品的核心供应商。硅光技术：按 2025 年收入计算为全球最大硅光光模块提供商，目前自研 12nm 硅光芯片自供率超 70％，良率稳定在 95％ 以上。

从地域分布看，美国市场贡献约 61.7％ 的收入，全球化的客户结构与产能布局（中国大陆、中国台湾、泰国三地生产）构成了公司的抗风险能力。扣除发行费用后约 545 亿港元的募资净额，招股书明确了五大用途，全部围绕技术与产能两大核心：

• 35％ 用于光互连产品研发（约 190 亿港元）：重点投向 3.2T 高速光模块、CPO、NPO等下一代前沿技术，同时布局薄膜铌酸锂、相干光等技术路线。

• 30％ 用于扩充全球产能（约 163 亿港元）：目标到 2029 年将年产能从当前约 4000 万只提升至约 9000 万只，其中 80％ 以上为 1.6T 及更高速率产品产能。

• 15％ 用于战略收购与投资（约 82 亿港元）：沿光通信价值链进行上下游整合，补强关键材料、芯片、封装等环节的技术与产能。

• 10％ 用于提升供应链韧性与商业化能力（约 55 亿港元）：进一步完善全球化供应链布局，降低地缘风险。

• 10％ 用作营运资金与一般企业用途（约 55 亿港元）

  此外，2026 年 6 月 8 日，美国国防部将中际旭创列入中国涉军企业清单。公司在招股书中明确回应，公司未经历客户订单大量取消、中止、减少或延迟，也未出现客户关系终止的情况。

  自2017 年 28 亿元并购切入光模块赛道，到如今以 550 亿港元规模登陆港股，中际旭创用九年时间完成了从边缘选手到全球龙头的跨越。

  7 月 30 日挂牌后，中际旭创将正式进入 ＂A＋H＂ 时代。在 AI 算力需求持续爆发的产业背景下，这家手握技术与产能双重壁垒的中国光通信企业，能否在全球舞台上继续扩大领先优势，市场正拭目以待。