作者 | 方乔编辑 | 汪戈伐

这一天，A股打新圈炸了锅。

5月27日，长进光子登陆科创板，开盘直接跳空至530元，较40.98元发行价暴涨逾1190%，盘中最高触及688.88元，按科创板一签500股计算，中签者账面浮盈超过32万元。截至收盘，报659.99元，涨幅1511%，总市值618亿元，刷新了2026年A股新股首日涨幅纪录。

今年打新市场的赚钱效应本就旺盛，联讯仪器20个交易日涨了20倍，中签最高浮盈近85万；大普微、盛合晶微也先后上演首日多倍行情。

据清科研究中心统计，2026年一季度A股新股平均首日涨幅达164%，超过七成的新股首日实现翻倍。长进光子的出现是这股热潮的最新一幕。

长进光子做的事，说起来其实很具体：生产一种叫“掺稀土光纤”的材料。这类光纤和家用宽带里的那根光纤不是一回事。它通过特殊的材料配方和结构设计，能把普通光变成高能量、高稳定性的激光，是工厂切割焊接、高速光通信、激光雷达乃至军工医疗场景里不可缺少的上游材料。

过去，这条细分赛道牢牢握在几家欧美厂商手里，国内采购要接受更高的价格，还要等漫长的货期，话语权几乎为零。

李进延就是在这种背景下决定下场的，他在中科院上海光机所读完博士，后来去烽火通信做研发工程师，再到华中科技大学当教授，一路都在和光纤打交道。2012年，他和几位有相似背景的伙伴在武汉光谷注册了公司。

起步阶段谈不上顺利，团队自己凑钱买设备，场地换了又换，在反复失败中才把第一根性能稳定的特种光纤做出来。2017年，公司拿到华中科技大学转让的6项发明专利，核心技术体系才算基本站稳。2019年，产品正式进入批量生产阶段。

真正的转机出现在2020年，李进延辞去教授职务，把全部精力压在公司上。同一年，激光设备上市公司杰普特出手入股，成为持股约10%的第二大股东。这不只是一笔钱的问题，产业链上下游头部企业愿意进来，本身就是一种强烈的市场信号。

此后资本陆续跟进，哈勃投资、中移基金相继入局，到上市前，公司的投资方名单已经扩展到24家，横跨产业资本和财务投资两类。

数据层面，公司给出的答卷也算扎实。2023年至2025年，营业收入从1.45亿元增至2.47亿元，三年复合增长率接近31%；归母净利润同期从5465万元增至9564万元。2026年一季度，营收和净利润分别同比增长约21%和31%，毛利率维持在65%以上。

相较之下，发行市盈率只有44.22倍，同行可比公司普遍在两三百倍乃至更高，这个价差足够明显，市场用首日涨幅给出了自己的判断。

赛道本身的成长空间也撑得住这个逻辑，头豹研究院的数据显示，国内特种光纤市场规模从2019年的43亿元扩大到2024年的84亿元，预计2028年将接近130亿元；掺稀土光纤这一细分品类，2024年市场规模约29.5亿元，四年后有望增至47亿元。

长进光子过去的故事主轴是国产替代，现在多了一条线：AI带来的光通信需求爆发。

大规模AI推理对数据中心内部的数据流量产生了巨大压力，光通信成了这条传输链路里最关键的一环。据CRU测算，2027年AI相关的光纤需求将占全球总量的30%，而这一数字在2024年仅为5%。

800G乃至更高速率的光模块正在加速铺开，光模块里的激光器和放大器，恰好需要掺稀土光纤作为核心材料。长进光子已经打进了锐科激光、创鑫激光等头部激光器厂商的供应体系，光通信方向也和光迅科技、德科立等建立了合作，产品在这一波需求里有直接的受益路径。

为了抢市场，公司在定价上做出了让步。2025年一季度，掺稀土光纤的销售单价同比下滑约9%，传能光纤的降幅更超过20%。短期来看，这是一种以利润换市场份额的主动选择，但能否顺利兑换成规模优势，还要看后续的执行。

与此同时，原材料供应是一个绕不过去的风险点。公司生产所需的石英管材和光纤涂料，其国内主要供应商大多是境外厂商的授权代理或国内销售公司。这意味着一旦外部供应关系出现变化，生产端会直接承压。

公司已将推进原材料国产化列为重要议题，本次7.8亿元的募资中，有6.8亿元将用于新建生产基地和研发中心，产能扩张之外，也在为供应链自主可控做准备。

长进光子身处的武汉光谷，近几年密集地跑出了光电子领域的头部企业。长飞光纤从低点算起，一年内股价涨了超过10倍，市值突破3000亿；华工科技、光迅科技先后站上千亿以上市值。长进光子的上市，延续了这条产业带的扩张势头。

首日涨幅能说明资金对它当下的认可，但能否把供应链短板补上、将下游需求稳定承接住，才是它接下来真正要面对的考验。

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       原文标题 : 长进光子这回低调不了