硅光子技术是一种光通信技术，使用激光束代替电子半导体信号传输数据，是基于硅和硅基衬底材料，利用现有CMOS工艺进行光器件开发和集成的新一代技术。

相较于传统分立元器件，采用硅光技术的集成元器件更具高速率、高集成化、低功耗、低成本等优势，满足技术快速变革对高速数据传输的需求，是光通信产业最有潜力新风囗之一。

硅光技术产业链各环节拆解

上游材料与核心器件

关键材料包括以8英寸、12英寸高纯度硅片为主的硅基衬底，台积电、中芯国际可提供定制化晶圆，还有薄膜铌酸锂、光栅耦合器材料等。

核心器件方面，光调制器负责电信号转光信号，单波200G技术是当前攻关重点；光探测器实现光信号转电信号，InP基探测器仍是主流；激光器需外置与硅基芯片耦合，垂直腔面发射激光器适配短距场景。

国内厂商中，聚和材料、阿石创提供硅片和掩膜版，长光华芯、源杰科技、仕佳光子等公司正在加速推出大功率激光芯片。

中游芯片设计与封装测试

是产业链的核心环节，包括硅光芯片设计、制造和封装测试。

硅光芯片设计需兼顾光学器件与电子电路的协同，国际上英特尔、博通等处于领先，国内可川科技等企业已完成800G芯片流片。

封装测试的核心工艺有晶圆级检测、倒装焊、光纤耦合等，直接影响产品良率，罗博特科、杰普特、钧恒创新等公司在光电耦合和晶圆级测试上有布局。

下游应用场景与终端需求

应用场景广泛，AI算力是最大驱动力，形成“数通为主、电信为辅”的需求格局。

AI数据中心占比超60%，800G模块成为主流；电信网络中200G/400G模块用于城域网升级，支撑“东数西算”工程的长距传输需求；消费电子领域潜在场景包括AR/VR设备、高速接口等，目前处于技术储备阶段。

下游企业包括光模块厂商如中际旭创、新易盛等，还有电信设备商/运营商、互联网/云计算厂商等。

硅光技术产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取16家硅光技术产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 四川九洲

产业细分：其他黑色家电

盈利能力：净资产收益率6.47%，毛利率21.06%，净利率5.77%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至6.47%，最新预测均值7.22%

主营产品：智能终端产品为最主要收入来源，收入占比62.40%，毛利率13.99%

公司亮点：四川九洲子公司九洲光电子的400GDR4高速硅光引擎采用了当下先进的硅光技术。

第9 聚飞光电

产业细分：LED

盈利能力：净资产收益率10.68%，毛利率25.80%，净利率11.09%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至10.68%，最新预测均值7.74%

主营产品：LED产品为最主要收入来源，收入占比90.99%，毛利率27.63%

公司亮点：聚飞光电参股公司熹联光芯自研产品有硅光芯片，可以用于高速数据传输。

第8 源杰科技

产业细分：分立器件

盈利能力：净资产收益率-0.29%，毛利率33.32%，净利率-2.43%

业绩预测：ROE最近三年最高为14.99%，最新预测均值5.59%

主营产品：电信市场类为最主要收入来源，收入占比80.22%，毛利率24.62%

公司亮点：源杰科技50mW大功率硅光激光器产品，已经实现销售，100mW大功率硅光激光器，在逐步向客户送量中。

第7 光迅科技

产业细分：通信网络设备及器件

盈利能力：净资产收益率7.55%，毛利率22.46%，净利率7.93%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至7.55%，最新预测均值10.72%

主营产品：数据与接入为最主要收入来源，收入占比61.67%，毛利率17.83%

公司亮点：光迅科技设立产业基金，对AI/算力网、6G、量子信息、硅光集成等领域的企业进行股权投资和产业孵化。

第6 罗博特科

产业细分：其他自动化设备

盈利能力：净资产收益率6.41%，毛利率28.70%，净利率5.71%

业绩预测：ROE最近三年波动在3%-9%，最新预测均值12.05%

主营产品：自动化设备为最主要收入来源，收入占比93.18%，毛利率28.69%

公司亮点：罗博特科参股子公司FiconTEC是全球硅光设备领先的技术提供商，可提供整体工艺解决方案。

第5 锐捷网络

产业细分：通信网络设备及器件

盈利能力：净资产收益率13.04%，毛利率38.62%，净利率4.91%

业绩预测：ROE最近三年波动在9%-27%，最新预测均值21.76%

主营产品：网络设备为最主要收入来源，收入占比82.52%，毛利率37.86%

公司亮点：锐捷网络积极研究并应用硅光、液冷等技术，推出25.6T、51.2T硅光交换机产品方案。

第4 长芯博创

产业细分：通信网络设备及器件

盈利能力：净资产收益率4.28%，毛利率27.29%，净利率12.06%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至4.28%，最新预测均值19.80%

主营产品：数据通信、消费及工业互联市场为最主要收入来源，收入占比61.45%，毛利率39.07%

公司亮点：长芯博创基于硅光子技术的400G-DR4硅光模块已实现量产出货，目前正在积极开发下一代数据中心用硅光模块。

第3 中际旭创

产业细分：通信网络设备及器件

盈利能力：净资产收益率31.23%，毛利率33.81%，净利率22.51%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至31.23%，最新预测均值34.13%

主营产品：光通信收发模块为最主要收入来源，收入占比95.91%，毛利率34.65%

公司亮点：中际旭创已在硅光领域进行多年的研发和布局，且业已推出了搭载自研硅光芯片的400G和800G硅光模块。

第2 仕佳光子

产业细分：通信网络设备及器件

盈利能力：净资产收益率5.59%，毛利率26.33%，净利率6.04%

业绩预测：ROE最近三年最高为5.59%，最新预测均值29.65%

主营产品：光芯片及器件为最主要收入来源，收入占比56.43%，毛利率33.39%

公司亮点：仕佳光子聚焦高速激光器和硅光用连续波高功率激光器等芯片及组件。

第1 新易盛

产业细分：通信网络设备及器件

盈利能力：净资产收益率41.00%，毛利率44.72%，净利率32.82%

业绩预测：ROE最近三年波动在13%-42%，最新预测均值50.06%

主营产品：点对点光模块为最主要收入来源，收入占比99.36%，毛利率44.88%

公司亮点：新易盛于2022年收购硅光公司Alpine，深入参与硅光模块、相干光模块以及硅光子芯片技术的市场竞争。

       原文标题 : 硅光技术，谁是盈利最强企业？