近日，美国联邦通信委员会（FCC）正式批准加拿大电信巨头贝尔公司（Bell Canada）以51亿美元（约合70亿加元）收购美国本土光纤服务商Ziply Fiber的交易，为贝尔在北美拓展光纤网络铺平道路。

值得注意的是，FCC在此次审批中破例放弃了对外国投资者持股比例不得超过25%的限制，认为这笔交易“符合公众利益”。

这项收购交易最早于2024年11月由贝尔宣布，旨在将其打造为仅次于AT&T和Verizon的北美第三大光纤宽带提供商。交易完成后，贝尔在北美的光纤网络覆盖将达到约900万个地点；若将旗下新成立的合资公司Network FiberCo计算在内，光纤覆盖可能高达1600万个站点。

FCC在审查报告中指出，由于贝尔与Ziply在地理运营上并无重叠，该交易不会削弱市场竞争，也不会减少消费者选择。Ziply目前在华盛顿州、俄勒冈州、爱达荷州和蒙大拿州运营，光纤覆盖站点超过130万个。交易完成后，Ziply将继续保持品牌独立运营。

贝尔方面预计，到2028年底，其在美光纤覆盖范围将进一步扩大至1200多万个站点，并计划通过合资公司协助Ziply加快“最后一英里”光纤的部署进程。

FCC在声明中补充道：“我们未发现该交易对美国普遍服务基金（USF）计划构成不利影响。”根据协议，贝尔将承接Ziply在农村地区光纤部署方面的义务。Ziply早在2020年曾获得5700万美元的“农村数字机会基金”（RDOF）补贴，用于在逾21,000个地点建设光纤网络。

Ziply首席执行官Harold Zeitz此前向媒体透露，公司已有申请“宽带公平、接入与部署计划”（BEAD）资金的规划，并将在交易完成后继续寻求各类融资机会。

此次交易获得批准，正值FCC陆续放行多起电信并购案，包括T-Mobile收购USCellular与Metronet，以及SES对国际通信卫星公司的并购。T-Mobile则是在取消多样性、公平与包容性（DEI）计划后才获得FCC的最终放行。与此同时，卫星宽带正被寄望在北斗系统等关键基础设施中发挥更大作用。

尽管FCC历来对外国实体在美国通信企业中持股超25%持保留态度，但此次在Bell/Ziply交易中选择网开一面。有分析指出，这笔交易更多是资本和专业能力的跨境流动，而非产品或服务的跨境转移。

New Street Research分析师布莱尔·莱文（Blair Levin）曾评论称：“这不是一项关乎跨境商品的交易，不存在需要征收关税的问题。唯一跨越国界的，是金融资本与技术知识。”

光纤领域整合持续升温

贝尔收购Ziply只是美国光纤市场整合浪潮中的一环。近年来，包括Verizon/Frontier、Charter/Cox，以及AT&T收购Lumen消费者光纤业务等大型交易相继落地。同时，众多区域性光纤运营商也在频繁进行并购整合。

虽然市场正在整合，但主流电信巨头的“收购窗口”尚未关闭。New Street Research指出，AT&T、T-Mobile和Verizon仍有可能继续扩张光纤资产。其中，Brightspeed与altafiber被视为潜在的收购对象。

“在所有本地交换运营商（ILEC）中，Brightspeed的规模最大；但altafiber掌控着AT&T与Verizon尚未进入的一些极具价值的市场。”New Street在其最新发布的宽带市场趋势报告中写道。

不过，分析师也提醒称，短期内或难见新的百亿美元级大交易。标准普尔全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）指出，2025年迄今，大多数电信与媒体行业交易的价值都在100亿美元以下。原因之一是“政策环境的不确定性上升”，促使企业更加倾向于中小规模收购以控制风险。