随着下一代云基础设施和AI系统的加速构建,先进光子器件的需求水涨船高,光通信上市龙头Lumentum正站在这场变革的核心位置。
该公司将于8月12日公布2025财年第四季度财报,投资者正密切关注其在“云与网络”业务上的增长势头是否能够持续。激光芯片与光模块需求的激增,正在推动这一业务成为Lumentum的增长引擎。
本文将拆解Lumentum当前的核心驱动力、潜在风险,以及为何它有望在财报发布前成为值得布局的投资标的。
云与网络业务:增长引擎
Lumentum的“云与网络”板块已成为公司业绩增长的主要推动力。2025财年第二季度,该板块收入环比大增20%,达3.39亿美元,占公司总营收的84%。
这一增长主要得益于Lumentum在电吸收调制激光器(EML)芯片领域的领先地位——这是一种对超大规模数据中心高速数据传输至关重要的核心元件。
公司管理层多次强调,云计算巨头正大量下单EML芯片,目前已创下“历史最高订单量”。为满足激增的AI基础设施需求,公司正加速扩大产能,计划在年内实现EML芯片出货量翻番。
即将到来的第四季度财报,将成为检验其增长动能是否加速的关键。分析师普遍预计,该季度“云与网络”板块营收有望超过4亿美元,较第三季度(中值为3.55亿美元)再增长15%。一旦实现,将进一步推动公司向2025年底5亿美元季度营收目标迈进,这一里程碑将有望巩固其在AI基础设施光子器件领域的领先地位。
从历史数据来看,Lumentum在财报发布后的短期股价表现值得关注。自2022年以来,Lumentum在财报发布后的三日内股价上涨概率高达92.86%。
但在10天和30天维度上,这一胜率分别下降至35.71%,显示其利好影响多集中于短期。这也意味着,对8月12日财报提前布局的投资者,有望在短期内获得超额回报。
盈利能力提升与财务稳健
除了营收增长,Lumentum的盈利能力也在持续改善。2025财年第二季度,其Non-GAAP营业利润率已从第一季度的3%提升至7.9%,这得益于运营效率的提高和产品结构的优化。截至2024年12月,公司账面现金达8.97亿美元,为其在泰国扩建光模块产线及推进研发提供了充足的资金保障。
尽管GAAP利润受到重组成本等因素影响波动较大,Non-GAAP数据更能反映公司真实盈利能力。根据公司最新指引,随着高毛利云计算产品占比提升及可变成本控制得当,第三季度Non-GAAP利润率有望进一步升至9.5%-10.5%区间。利润率提升通常是估值上调的前兆,这对投资者而言是积极信号。
风险因素需留意
Lumentum冲击季度营收5亿美元目标的过程中也面临挑战。首先是产品结构波动带来的不确定性:其“工业科技”业务在第二季度收入同比下滑21%,反映出非云计算市场的宏观疲软。
此外,电信领域若出现供应链瓶颈或贸易壁垒升级,也可能对利润率造成压力。
泰国光模块工厂的产能爬坡进度亦值得关注。如果进展迟缓,可能拖慢整体收入增速;反之,一旦实现量产,将形成长期护城河,提升公司在全球市场的竞争力。
投资逻辑:财报前布局正当时
Lumentum即将公布的第四季度财报,将成为其AI与超大规模计算布局成效的关键检验。若公司第三季度最终营收超过指引区间(4.10亿至4.25亿美元)上限,并发布强劲的第四季度展望,其股价或将迎来重估。
接下来需重点关注三大催化剂:
“云与网络”业务持续高增长:确认环比增长超过15%,显示超大规模客户需求强劲;
利润率持续改善:Non-GAAP营业利润率有望接近10%;
现金使用策略:公司如何利用充足现金扩建光模块产能将是关注焦点。
以当前约14倍2025年预期Non-GAAP每股收益估值来看,LITE相较于其成长潜力具有一定吸引力。尽管全球经济放缓和供应链风险仍存,但AI驱动的数据中心升级趋势仍然强劲,不容忽视。
结语
Lumentum凭借其在AI与云基础设施光子器件领域的战略布局,已具备中长期增长潜力。能否将超大规模客户的强劲需求转化为持续的营收和利润增长,将决定其2026年及之后的发展轨迹。
对于愿意应对短期波动的投资者而言,Lumentum正提供一个紧扣核心科技趋势的优质配置机会。
发表评论
登录
手机
验证码
手机/邮箱/用户名
密码
立即登录即可访问所有OFweek服务
还不是会员?免费注册
忘记密码其他方式
请输入评论内容...
请输入评论/评论长度6~500个字
暂无评论
暂无评论