GAAP毛利率为29.1％，GAAP净亏损为1430万美元（折合人民币约9725万元），每股基本亏损0.19美元，较上年同期920万美元的亏损有所扩大；非GAAP毛利率为29.2％，同比降低了1.5个百分点。非GAAP净亏损为490万美元，每股基本亏损0.07美元。CEO Stefan Murry称，“我们在第一季度实现了连续第四个季度创纪录的营收。”

数据中心暴增154％，CATV稳健前进

数据中心业务成为当季增长的核心引擎。该板块收入达8140万美元，同比增长154％，环比增长9％。从产品结构来看，100G产品占数据中心收入的41％，200G和400G产品合计占约46.7％，800G收发器贡献460万美元，占比5.6％。

尤其值得关注的是，公司在本季度完成了向一家大型超大规模客户的首次800G单模收发器批量出货，标志着下一代高速光模块正式进入商业化放量阶段。400G产品同样表现出色，收入同比增长达十倍。

管理者在财报中表示：“我们持续看到客户对800G光模块及1.6Tb产品的强劲关注，尤其是在AI驱动下数据中心投资加速的背景下。”公司还透露，第一季度已收到首个1.6T收发器批量采购订单，并计划于第三季度交付。

CATV业务在当季收入为6680万美元，同比增长4％，环比大幅增长24％，达到了公司此前6100万至6700万美元指引区间的高端。公司向最大CATV客户交付了大量1.8GHz放大器产品，并预计第二季度CATV收入将在7500万至8000万美元之间，全年CATV收入有望超过3.25亿美元。

电信业务收入为260万美元，同比下降13％，环比下降50％，公司表示该业务季度间波动属正常现象。

客户结构高度聚焦。第一季度有三家客户收入占比超过10％：一家CATV客户占44％，两家数据中心客户分别占26％和25％，前十大客户合计贡献了总营收的98％。如此高的客户集中度被视为不可忽视的风险因素之一。

产能扩张：市场需求远超供给

本次财报电话会议上，产能瓶颈被反复提及。“限制我们交付的唯一因素是制造产能，而非市场需求。”Stefan Murry在电话会上强调。管理者称，实际客户需求已达14亿至15亿美元，但公司目前只能承诺11亿美元。

为突破供给瓶颈，AOI正在加速扩大生产布局。公司在美国德克萨斯州的总厂房面积已扩大至约90万平方英尺。第一季度末，公司800G和1.6T产品的月综合产能已接近10万台，本季度目标为15万台，预计到2026年末将超过65万台。展望2027年，公司目标月产能为93万台，届时超过一半将来自德克萨斯州。

第一季度投资达6870万美元，主要用于400G、800G和1.6T产能扩张，公司预计后续季度的资本支出将持续攀升。截至季末，公司现金、现金等价物及受限现金合计为4.494亿美元，较上季度末的2.16亿美元大幅增加，为后续资本开支提供了较为充裕的资金支撑。

盈利承压，供应链自主供应成关键

Q1非GAAP毛利率为29.2％，低于前季的31.4％。Stefan Murry解释称，这主要源于短期数据中心营收组合带来的“些许逆风”，但他重申长期目标——随着产品组合转向更高附加值品类和效率持续提升，非GAAP毛利率将回升至40％左右。公司预计第二季度毛利率在29％至30％之间。

运营费用方面，非GAAP运营费用为5140万美元，占营收的34％。GAAP口径下，研发费用同比增长44.1％至2570万美元，管理费用增长52.6％至2490万美元。

供应链方面，AOI管理层在电话会上提醒，当前行业面临磷化铟（InP）激光器产能短缺，且随着共封装光学（CPO）所需外部光源模块（ELSFP）需求增加，短缺可能进一步加剧。得益于长年坚持内部自制激光器的策略，AOI得以免受外部供应链短缺的冲击，公司正在从4英寸晶圆向6英寸晶圆过渡，计划到2027年将磷化铟激光器制造能力扩大约350％。此外，公司拥有四至五家关键原材料供应商，且备有至少一年的原材料库存。

2026年第二季度及全年展望

第二季度：营收预计在1.80亿至1.98亿美元之间，非GAAP毛利率29％至30％，非GAAP净亏损250万美元至净利润280万美元，非GAAP每股收益介于亏损0.03美元至盈利0.03美元之间。2026全年：营收预期超过11亿美元，非GAAP营业利润预计超过1.4亿美元。

结语

随着AI基础设施建设浪潮持续深化，作为美国本土具备从激光器芯片到光模块全链条垂直整合能力的厂商，AOI正站在高速光互联需求的风口之上。一季度数据中心业务154％的爆发式增长、800G产品的顺利出货以及远大于产能的客户需求，均彰显了其赛道价值。然而，如何在产能迅速扩张的同时稳住利润率、管理好高度集中的客户结构，将是公司接下来必须回答的问题。