十张图带你看清大唐电信2017年报看点

2018-05-12 01:41

看点四、芯片业务成为发展重心，但技术水平较弱

近年来，大唐电信的业务正逐渐把资源聚焦在集成电路，特别是芯片领域。2014年，以旗下大唐半导体设计有限公司成立为标志，大唐电信开始整合旗下芯片产业。2016 年，大唐电信提出“集成电路＋”的产业布局，对集成电路设计板块子公司适当引进新业务和内部整合。

目前，大唐电信集成电路涵盖可信识别芯片、汽车电子芯片、融合通信芯片、移动通信芯片等方向。可信识别芯片业务面向公安、社保、金融、城市管理、交通等行业客户提供二代身份证芯片和模块、社保卡芯片和模块、金融支付芯片、指纹传感器和指纹算法芯片、读卡器芯片、终端安全芯片等。汽车电子芯片业务主要从事车灯调节器、驱动芯片和电源管理芯片的研发和销售；融合通信芯片业务面向无人机市场、汽车后装市场、工业控制市场等方向，为行业客户提供终端芯片、通信模组及解决方案。

图表6：大唐电信集成电路设计产品列表

根据大唐电信发展战略，未来其他业务板块，也将转化为围绕集成电路业务的拓展和应用。但2017年，集成电路设计业务营收比重只有26．52％，显然要担起大唐电信的营收重担，还有很长一段路要走。

图表7：2017年大唐电信营业收入分行业占比情况（单位：％）

而且，大唐电信的芯片技术水平处于比较弱的水平，产品主要以中低端为主，市场表现并不乐观。2017年，除了融合通信芯片和智慧城市外，其他产品表现不佳，缺乏新增长点。具体来说，在金融 IC 卡芯片与国内竞争对手相比仍有差距，可信识别芯片仍在培育中，汽车电子芯片的新产品规划和研发尚未到位，移动终端芯片领域竞争激烈。

图表8：2017年大唐电信主要产品产销量情况（单位：万元，％）

看点五、资产总额减少近三分之一，资产负债率逼近100％

2017年，大唐电信进行产品结构调整和业务转型，退出部分毛利低、占用资金大的业务，优化公司资产。与资产规模最大的时候相比，2017年，大唐电信资产总额降低了近三分之一，但资产负债率并非下滑，反而出现上升，2017年已达到99．52％。

图表9：大唐电信重大资产和股权出售情况

图表10：2008－2017年大唐电信资产总额及资产负债率情况（单位：亿元，％）

目前来看，大唐电信的资产优化情况并不乐观，资产负债率高居不下，将为其未来发展蒙上一层阴影。

看点六、2018年以扭亏为盈为目标，但开局并不理想

对于2018 年，大唐电信表示，将继续坚持结构调整的“加减乘除法”，以扭亏为盈为目标，进一步降本控费，压缩人员规模；存续业务需进一步强化市场引领，深耕行业市场，构建系列根据地市场；对于与公司产业关联度弱、盈利能力下降的业务积极寻求转型退出。然而，实际情况远比想象糟糕，大唐电信想扭亏为盈的难度很大。财报显示，2018年第一季度，大唐电信营收为5．65亿，同比下滑63．56％；净亏损1．53亿，同比降幅达16．96％。；资产负债率为101．44％，已资不抵债。总体来看，大唐电信前景不甚乐观。

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