五大电信设备商上半年业绩点评华为已现最强竞争力

2013-08-15 08:20

　　OFweek光通讯网，8月15日早间消息，近日，全球五大电信设备商都相继发布了2013年的中期业绩。中金公司对五大设备商的成绩给予了点评，认为爱立信在整合解决方案业务上遇到一些困难，华为的规模优势已经较为明显，阿朗稳定的关键在于降低OPEX，诺西调整战略非常成功，中兴未来经营重点转回国内市场。

　　中金分析师指出，电信设备行业面对的大环境是全球电信主设备市场总规模约800亿美元，每年复合增长低于5%，爱立信+华为的设备业务合计已经超过行业的50%。在电信设备业务上，爱立信的OPM(营业收入利润率)从2009-2011年的14%降到2012-2013年的6%左右；而华为的OPM一直保持在10%以上，收入规模约230亿，表现出了设备业务上行业最强的竞争力。

以下是详细点评：

爱立信：上半年收入1074亿瑞典克朗（约160亿美元），同比增1%；毛利32.2%，同比降0.4个百分点；调整的（不计非运营直接相关的费用和减值）运营利润率7.7%；考虑全部费用的运营利润率4.3%，同比降1个百分点（2012 年不计同期处置索尼爱立信收益），其中设备业务运营利润率5%，服务业务运营利润率5%，解决方案业务运营亏损（运营利润率-7%）；净利润27亿瑞典克朗。

　　点评：

　　爱立信的战略为“服务、软件和硬件”三驾马车。从2009至2012年的数据看，在收入上，服务发展较好、硬件基本稳定、软件发展不佳，2009至2013年收入复合增长率2.6%，反映了行业大环境；毛利率上，服务毛利率基本稳定，硬件毛利率受制于竞争趋势向下，高毛利的软件业务发展不快，使得爱立信毛利水平中枢下降。

　　由于服务和硬件的毛利率大致相当，毛利率提升需要由软件驱动，爱立信的软件收入主要由两部分构成，一部分是网络的扩容收入中的软件部分，另外一部分是解决方案业务（主要包括OSS/BSS和IPTV多媒体）。行业的网络扩容进程不可能太快，因为LTE部署对于运营商来说就是扩容，运营商不会很快进行二次扩容。爱立信通过一系列收购（收购包括Telcordia、LHS、Microsoft Mediaroom、Telcocll、TeleOSS 等）打造的解决方案业务表现不佳，2013年上半年收入下降26%，运营出现亏损OPM -7%，爱立信在整合解决方案业务上遇到一些困难。

　　全年预计爱立信收入2290亿瑞典克朗，同比持平；毛利32.6%，同比提高1个百分点；EBIT margin 8.8%，同比提高1个百分点。未来如果软件业务改善，则毛利改善速度会更快，否则提高利润需要继续压缩OPEX。

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