解读五大电信设备商2011年成绩单

2012-02-27 16:06

　　2012 年，在高利润率的中国市场，3G 资本开支大幅同比增长，2G 份额小、3G 份额大的中兴是最大受益者。爱立信、华为、阿朗、诺西均情况欠佳，在中/印/东南亚/非/拉/东欧市场上，缺乏全面反制中兴扩张的能力。中兴“端管云”布局完整，智能机将保持翻倍增长势头，终端业务动力强劲，助力系统设备扩张。

　　瑞银电信行业分析师曹嘉骏认为，由于中兴2011年在海外市场和智能手机市场发力主导价格战，造成毛利率大幅下滑。

　　2012年，中兴成为国内资本开支上升的最大受益者，在保持快速增长的同时，中兴会加强利润率方面的控制。由于中兴在国内市场收入占比在5家设备商中最高，所以2012年国内资本开支的上升使得中兴在盈利增长方面处于最为有利的地位。

　　弗若斯特沙特文研究经理陶勤珠认为，2011年中兴预计达到24.93%的增长，收入达到877.8亿元人民币。由于欧债危机影响，公司在财务汇兑方面的损失可能会扩大。已经占中兴总收入1/3的终端业务毛利率只有20%，远低于光通信或通信系统的毛利率，因此中兴和美国两大芯片巨头合作，希望进入美国等高利润市场。

　　中兴已经进入全球前5大手机供货商，智能手机销量达到1200万部，预计2012年将超过2000万部。公司智能手机业务在终端占比的提升将帮助公司提高利润，是公司未来的增长点。

　　Gartner电信分析师杨敬宇认为，中兴维持了稳健的增长步伐，在技术上，宽带接入和交换市场增长明显，移动、传输和路由器市场较平。亚太市场贡献了约75%的收入，其他发展中市场占据了约20%的收入。

2012 年全球主要电信市场资本开支趋势　　

　　根据中金公司的报告，美国市场，2011 年Verizon 完成了超前于原计划的LTE部署，2012 年无线开支下降；AT&T 受困于并购案失败，频谱问题尚未解决，2012 年暂时无法大规模启动资本开支；T-Mobile、Sprint Nextel、Clearwire 和LightSquared 的资本开支受限于各种约束，相对2011 年投资不会有显著提高。

　　欧洲市场，由于2012 年宏观经济的不确定性，运营商（尤其是“德/法/英/西/意”西欧五国市场）开支谨慎。

　　中国市场，投资仍强劲，但结构上有显著变化，2G 进入衰退期、3G 投资继续加强、4G短期内不会启动。中国移动对2G 的投资至少下降50%、对TD-SCDMA的投资至少提高50%；中国联通对WCDMA的投资将近翻倍；中国电信对CDMA 的投资保持稳定。

　　2G 衰退不利于爱立信，但WCDMA 资本开支的提高能抵消部分不利；WCDMA 和TD 资本开支的提高尤其有利于华为和中兴，因为华为和中兴占据了显著的存量份额（合计占WCDMA 份额的1/2和TD 份额的2/3），而且在新增招标中份额还将继续提高；阿朗在中国具有良好布局（Alcatel-Lucent Shanghai Bell Co.,Ltd），在中国市场上的表现值得期待。”

　　弗若斯特沙特文认为，2012年，欧洲电信运营商的资本支出将集中在新兴市场。在成熟地区，资本支出将集中在3G/4G LTE网络建设、光纤和移动互联网方面。新兴市场，投资将集中在移动通信网建、扩大网络覆盖率方面。

　　在北美，2012年将有100个商用LTE网络投入运营，4G市场将成为亮点。根据4G America（北美4G行业协会）的计划，到2012年，美国将有2.5亿个HSPA和LTE用户。然而，频谱问题依然会影响美国4G网络的发展。

　　拉丁美洲4G网络的情况与美国类似，虽然2012年将有1.18亿用户，频谱问题依然是发展最大的瓶颈。在网络建设方面，AT&T宣布在2012投入200亿美元，这一数字和上年持平。总的来说北美市场的投入不会出现大的变动。

　　中国市场在2011年减少的3G网络支出有望在2012年小幅增加，三大电信运营商的合计投资总额将超过3000亿元。自三网融合试点以来，电信运营商为抢占市场主动权，在宽带接入市场的投资不断增加。2010年工信部设定计划，3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。业内预计三大运营商在2012年的资本开支分别将会是中国电信550亿元、中国联通970亿元和中国移动1500亿元。其中电信和联通的增幅都达到了两位数，而移动因为缩减了2G业务的投入，其资本开支比2011年下降6%。

　　东南亚及大洋洲市场，越南的2G网络支出因技术升级而大幅减少。澳大利亚网络提供商Telstra宣布在未来5年中投资8亿美元提供云计算服务。

　　印度市场方面，据评级公司Fitch发布报告称，印度的国有与私有电信运营商预计在2012年继续保持亏损，主要原因在于过低的ARPU值，仅为0.01美元。而印度如果要扩充国内电信市场，面临着大量的投资需求。

　　根据印度国内专门的一个调查电信产业的工作组2011年9月的报告显示，印度对于2G和3G网络建设的资本支出需求分别为378.6亿美元和344.2亿美元。建设有线网络的投资需求高达91.8亿美元，而宽带网络建设投入的需求也达172.1亿美元。报告估计，至2017年印度电信产业需要资本投入1490亿美元，而2011年印度在这方面的投入只有400亿美元。在2012年印度电信行业在研发（R&D）上的支出预计为15亿美元。因为对2G、3G和宽带网络的庞大建设需求，2012年印度在电信市场的投入依然会有所增长。

　　东亚其他国家的市场，韩国KT公司已经在2011年12月停止了2G业务服务。而在2012年KT准备投资11亿美元建设4G网络。日本方面，NTTDoCoMo公司准备投入114亿美元建设自己的4G网络，并预计于2015年完成建设。

　　Gartner认为，2012年，在北美市场，快速增长的移动数据和视频内容需求将成为电信市场的主要驱动力。一方面多家北美运营商已经开始建设LTE，带动了IP网络的建设，使运营商路由器和软交换设备需求提高。另一方面，FTTH和VDSL2的投资也将增加。

　　在欧洲，欧债危机不仅会对希腊、西班牙等国家产生负面影响，也有很大可能会对整个欧元区产生影响，并对运营商的投资信心产生负面作用。整体投资将趋于平稳，移动2G和3G市场投资平缓，主要增长将来源于LTE网络。

　　在中国，电信运营商将继续投资3G网络，增加城市盲点覆盖，室内覆盖。光纤宽带接入也将成为投资热点。各大运营商都会为未来的移动数据业务进行IP网的改造和承载网的扩容建设。

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