华工科技：华工正源一季度光模块业务营收同比增长29%

2023-04-20 16:42

近日，华工科技产业股份有限公司发布投资者关系活动记录表。从此前公司披露的2023年一季度报告看，公司整体经营保持持续增长态势，从营业收入侧分析：华工科技克服多重外部不利因素影响，实现营业收入26．64亿元，虽然与2022年一季度28．58亿的数据相比，下降了6．76％，主要是华工正源联接业务中小站业务一季度营收4．5亿元，同比减少5．1亿元影响，但除此之外公司的其他各业务均保持了持续增长的态势。

从利润侧分析：公司净利润3．08亿元，与2022年一季度2．25亿相比，增长了36．34％。扣非后的净利润2．76亿元，同比增长33．17％。且经营性现金流达正2．27亿元，相较2022年一季度的负1．36亿元相比，增幅显著，公司的整体盈利能力持续大幅提升。

综合毛利率方面，一季度公司综合毛利率是21．16％，与上年同期的18．02％相比较，增长了3．13个百分点，较2022年的全年综合毛利率比，增长了2个百分点，这也充分体现出公司在产品结构优化，高附加值产品占比提升，加之客户结构优化等方面有了实质性提升。

从细分业务情况来看，华工科技以“感知、联接、智能制造”三大核心业务为抓手，聚焦“数字赋能、新能源汽车”两大赛道。

联接业务方面，华工正源一季度全球首发400G ZR＋Pro相干光模块，受到国际大客户广泛关注，产品一经发布就开始对北美客户送样测试，并获小批订单，预计年内可实现北美客户较好突破。华工正源在现有数据中100G／200G／400G／800G全系列光模块产品矩阵下，正持续发力，不断拓宽产品线宽度。一季度正源公司整体营收规模为11．6亿元，受小站业务一季度营收同比减少5．1亿元影响，同比下降了25％；光模块业务营收达7．4亿元，同比增长29％。公司整体毛利率提升0．3个百分点。

提问环节：

问：公司一季度联接业务的光联接和无线联接营收均有下降，是由于对低毛利产品布局的收缩还是行业需求的原因？

答：一季度从大环境来看，不仅仅体现在光通信，在消费、网络以及整个大环境来看都是淡季。

公司联接业务分为两个业务板块。一是光模块业务，一季度整体收入较去年同期是增加的。光模块业务分为三个应用场景：第一个是无线＆传送，在无线＆传送领域，我们一直是全球NO．1。我们在无线＆传送所有型号和份额都是第一，Q1无线＆传送光模块整体收入与上年同期是稳步增长的；第二个是数据中心，我们现有的数据中心业务以国内为主，现在正加快在北美市场扩大业务成果。一季度数中心业务在淡季中实现逆势增长，毛利水平也是快速提升；第三个是接入，公司近两年重新回归OLT光模块，加上去年底关键设备商降价，导致接入产品毛利不太好。我们在去年底全面导入国产化方案，以提升产品毛利水平，在这样的环境下，一季度整体光模块业务的毛利水平仍提升了0．3个百分点。

公司联接业务营收下降的主要原因是无线小站业务下降，主要受运营商建设周期延后的影响。近年来受疫情等因素影响，5G建设周期并不规律，在今年来看，国内市场主要的几大运营商基本都在4月份开始启动5G建设，5月份之后，到三季度和四季度会是运营商的建设高峰，未来几年它有望回归正常的周期。同时在小站业务上，我们从中高附加值往中低附加值场景转变，今年的转折点之后，我们未来会有超千万台到几千万台的量，从整个持续性和场景的分布上，以及价值贡献上还是可以长期看好的。

问：光联接业务在北美的最新进展？

答：公司在北美的市场已经布局了4年，成立了针对光模块的全业务子公司，公司已和客户建立了良好的沟通渠道。虽然一季度国内外市场处于淡季，但我们已经打开了非常好的窗口，已经有了小批量的订单。

今年北美业务处于快速爬坡期。一方面，从客户窗口和机会上，我们已经拿下了Hyperscaler2－3家；以及新增的算力的主要厂家、Tier 1的主要厂家，机会很好，有些订单已经在批量供货了。第二方面，在产品维度上，我们经过3－4年的准备，数据中心光模块100G／200G／400G／800G全系列产品都已具备批量发货能力。同时我们今年在OFC展会上全球首发了400G相干长距离传输光模块，也陆续接到送样订单，并开始发货，而且价格也很好。鉴于我们产品准备以及近年来客户渠道积累，我们已经在北美市场建立了良好的品牌信任度。从4月份开始，随着客户的窗口陆续打开，下半年会是我公司北美业务高速增长期。

问：是不是4、5月份开始就可以看到毛利环比的改善，包括今年全年光模块的毛利水平是否会有比较大的改善？一季度的7．6亿光模块收入能拆一下3个应用场景占比情况吗？

答：我们在接入和无线传送领域第二季度的目标就是要继续快速提升，尤其是接入侧的毛利率做到持续提升。在我们的无线和传送方面，一季度大概是3．5亿，数据中心约1．5亿，接入侧2个亿左右。

问：正源在海外产品和制造能力？

答：两年前我们开始布局海外工厂，一年前我们在马来西亚槟城设立工厂，经过整个建设和试运行，去年四季度已向主要客户发货，目前月产能近10万只，主要为25G、50G、100G、200G产品。同时，我们的数据中心产品加快在海外的制造布局，主要做100G到400G／800G的产品。

问：800G产品进展情况？客户反馈如何，订单情况如何？

答：产品系列比较多，举两个产品类型。第一个多模SR8在国内市场头部厂家已经送样测试，Q2可以发货，也是国内最早发货的光模块厂家；第二个在北美市场，运力算力快速增加的过程中，公司800GDR8／FR8的产品在Microsoft、Nvidia等已经送样，很快进行测试，Q2季度末完成800G的测试，Q3订单启动。同时，我们在以磷化铟、硅光、薄膜铌酸锂、量子点激光器等化合物材料，结合CPO、LPO技术，各种类型800G系列产品都已经给北美头部厂家送样测试。

问：正源800G产品市场预期如何？

答：随着以chat GPT为代表的AI大模型问世以及相关应用的快速发展，AI训练和推理服务器有望进一步推升高速率光模块的需求，预计800G光模块出货量将在23年下半年快速增长，主要推动力集中在AI应用等带来的数据流量的增长、超预期的数据中心带宽需求、以及光模块厂商技术的迭代。

问：光芯片国内需求景气度很好，公司在光芯片领域参股的云岭光电目前产品进度？客户情况，以及未来发展规划？

答：华工科技是云岭光电的发起设立人，目前云岭光芯片的进展很快，产品从最早的10G、25G向56G、112G不断迭代，技术水平已处于国内领先地位。目前云岭的光芯片从无线到接入网到数据中心，基本上全部覆盖，且是国内首家通过国内头部厂商认证的。云岭作为华工科技在产业链上游的战略布局企业，将快速发展，成为行业领先的光芯片制造企业，也会给公司带来成本和产业链安全等方面的正向支持，构筑公司在光联接及无线联接业务方面的核心竞争力。

问：公司在微纳加工领域半导体等方向布局的情况？预计未来营收情况？

答：公司早在3年前就开始在半导体领域布局，包括与龙头客户建立合作关系，进行技术产业链接，并与研究实验室对接。目前已有一些产品进入销售，还有一些产品正在客户现场验证。未来随着半导体国产替代需求增加，未来将会有更多的业务机会，和良好的预期收益。