2021年全球光通信行业并购交易现状与发展前景分析

2021-04-06 16:16

经过了2019年光通信资本市场寒冬，光通信行业并购出现较大规模下降后，随着全球光通信产业转移，国际领先企业纷纷加码收购其他厂商，光通信市场持续整合，国际通信产业蓬勃发展，2020年光通信并购市场迅速升温，其中，产业下游运营商并购交易规模相对较高，国际电信运营商并购交易频繁。整体而言，光通信行业前景乐观向好。

光通信（Optical Communication）是以光波为载波的通信方式。通俗来讲，光通信就是使用光，向对方传输信息的技术，光通信是由将电信号转换成光信号的“发送机”、将光信号转换成电信号的“接收机”，以及传输光的回路“光纤”构成。

光通信具有传输距离长，经济节能；一次性传输海量信息；通信速度快等优点。光通信存在于我们日常身边乃至世界各地，互联网、手机、IP电话等使用网络的设备，将每个人与其所在地区、与整个国家联系起来，甚至连接至全球通信网。

比如说，电脑和手机发出的信号聚集在本地通信运营商的基站和网络供应商，再通过海底光缆中的光纤传输至世界各地。随着互联网的发展，通信量的增加，光通信需求增加。

光通信产业并购回暖

2017－2020年全球光通信产业链并购交易波动发展，2019年行业进入资本寒冬，光通信行业并购出现较大规模下降，根据标普旗下标普资本智库公司公开的并购与交易信息数据库统计，2019年光通信行业并购仅为5500亿元，同比下降55％。

随着全球光通信产业转移，并购市场规模上升较快，国内领先企业纷纷加码收购国外厂商以及国际通信产业蓬勃发展，2020年光通信并购市场迅速升温。

受光通信市场持续整合影响，产业集中度进一步提升，交易数量有所下降，但是交易金额有所上升。多家金融机构加快布局光通信产业，行业前景整体乐观向好。

图表1：2017-2020年全球光通信产业链并购交易金额变化(单位：亿元，%)

根据标普旗下标普资本智库公司公开的并购与交易信息数据库统计，纵观光通信产业上中下游，光通信各环节并购交易规模波动较大，2019年产业中游并购规模占比最大，达到49％；2020年产业下游环节并购规模较大，占比达到56％。

图表2：2017-2020年全球光通信产业链并购交易结构(单位：%)

产业下游运营商并购交易规模相对较高

根据安永对于光通信产业链的划分，其将光芯片、光器件、光通信设备、光模块统一划分为光通信产业链上游环节；光通信中游则是包括通信铁塔、数据中心、光纤／海缆。根据标普资本智库公开的并购与交易信息数据库统计，2018年全球光通信产业链中游并购金额有所回落，2020年受光纤海缆和通信铁塔等需求的驱动，截至2020年8月，中游并购已经远超过2019年全年规模。

从中游各环节看，通信铁塔资产受到资本追逐，并购交易额达1500亿元，约为2019年全年的两倍；与此同时，数据中心热度也在逐渐攀升，由2019年的500亿元，上升至800亿元。

图表3：2017-2020年全球光通信产业链中游运营商并购交易数量与金额变化(单位：亿元)

2017－2020年光通信产业链下游运营商并购交易数量持续下降，但交易金额波动发展，且波动浮动较大。2019年受资本寒冬影响，光通信产业链下游并购有短暂停滞，2020年全球运营商正在进一步急速整合，截至2020年8月，光通信产业链下游并购交易发生45起，交易金额实现历史新高，达到5650亿元。

可见，光通信行业资本市场寒冬已过，市场整体已经回暖。运营商之间的整合仍然为产业链下游的主旋律，并购交易数量下降是运营商不断寡头化趋势的呈现。

图表4：2017-2020年全球光通信产业链下游运营商并购交易数量与金额变化(单位：亿元，起)

国际电信运营商并购交易频繁

2020年受益于Vodafone、Virgin Media等企业的大规模并购，带动光通信下游投资热度激增。越来越多的金融机构，如股权投资机构也不断加码光通信市场，如CIH Technology Holdings的子公司CIH Telecommunications Americas LLC（CIH）等企业通过收购英国电信的海外资产，取得了其在拉美、西班牙等多地的相关业务。

2020年3月，CIH Telecommunications Americas LLC（CIH）收购英国电信拉丁美洲部分业务。2020年2月，英国Vodafone（沃达丰）收购澳大利亚电信运营商TPG，收购金额约150亿澳元（约合101亿美元）。

图表5：2020年全球主要电信运营商并购情况(单位：亿美元，亿元)