软银2018年终盘点：负债累累、强悍生长

2018-12-25 10:54

软银：愿景基金

4．2018年愿景基金规模增大

2018年，愿景基金的规模变得更大了一点。早在2017年5月，愿景基金首次宣布收盘时，它所设定的目标示最终基金规模为930亿美元。然而在2018年，远景基金又获得了50亿美元的资金注入。如果再加上软银旗下的Delta基金已经获得的60亿美元，孙正义现在可以支配的资金就超过了1000亿美元。Delta基金是一个独立的工具，用于缓解围绕滴滴投资的竞争冲突。

但是，这些并不是软银投资资本的全部！有传言称，愿景基金还将通过举债筹集40亿美元，以便更快地为初创公司提供资金。尽管该公司有来自包括沙特阿拉伯、阿布扎比和苹果在内的很多支持者，但他们为愿景基金提供资金的速度并不能跟得上愿景对于投资初创公司的迫切渴望。这样一来，至少我们可以说软银的债务结构非常的复杂。

孙正义多次表示，他希望筹集3000亿美元的第二愿景基金。这一愿望最早可能在明年实现，最终在未来几年内达到8800亿美元的资金规模。然而，软银庞大的债务危机和与沙特阿拉伯之间的争议关系，将在2019年成为孙正义这一愿景的主要拦路虎。

5．讲真，还有谁不是软银的“债主”呢？

整个2018年，软银都占据了各大媒体的头条，它在不同地区和行业的巨额投资稳步增长。根据监管备案文件、Pitchbook和Crunchbase的数据，软银及其愿景基金领投了大约35轮融资，投资金额总计约为300亿美元，如果算上对Uber和Grab的投资，总计超过400亿美元。这两笔投资开始于2017年，但到了2018年初才结束。

令人惊讶的是，软银最新提交的文件显示，截至9月底，愿景基金仅配置了330亿美元，约占总基金的三分之一，尽管实际配置的资金可能要大得多。除此之外，软银还定期在集团层面进行投资，打算日后将股份出售或转让给愿景基金。因此，软银目前持有约277亿美元的愿景基金以外的投资，包括该公司在优步（Uber）、Grab和Ola的股份，预计这些股份最终将转移至愿景基金，等待LP和监管部门的批准。

6．愿景基金收获巨额回报，未来可期

刚开张第一年，愿景基金就已经开始看到投资成果，有几家投资组合的创企已经成功上市。其中以印度电子商务初创公司Flipkart的回报最为惊人，软银在Flipkart的25亿美元投资仅用了一年时间，就实现了15亿美元的收益。Flipkart可能是该基金今年最大的亮点，但它仅仅只是该基金无限发展潜力中的一小部分，平安健康科技股份有限公司（简称平安健康）也在香港证券交易所完成了IPO。

这些早期的胜利是积极的信号，但愿景基金的重头戏将在明年初上演，届时优步（Uber）、Slack和滴滴（Didi）等公司将会逐一上市。如果投资回报被证明是有利可图的，那么第二愿景基金的资金筹集可能很快就会到位。但是如果市场情况出现遇冷，独角兽们的上市出现严重问题的话，愿景基金的未来仍然如履薄冰。

7．虐杀使软银步履维艰

沙特阿拉伯公开杀害持不同政见的记者贾迈勒·哈苏吉（Jamal Khashoggi），这一骇人听闻的事件震惊了科技界。这给软银及其愿景基金带来了巨大压力，毕竟沙特阿拉伯的公共投资基金（PIF）是软银最大的LP，承诺投资450亿美元。科技界有很多人强烈呼吁孙正义拒绝来自沙特阿拉伯未来的资金注入，但这种站边对于孙正义来说很困难，原因很简单：这个世界上能够向支持高风险技术投资的公司注资数百亿美元的金主并不多，而且这个金主还要愿意主动忽视软银的巨额债务和生存风险。

所以软银面临着一个艰难的选择。它能够拥有资金，但需要从令人讨厌的人那里获得资金。当然了，这也许没什么问题，毕竟沙特阿拉伯也是硅谷最大的投资者。或者，软银可以选择放弃，努力找到另一家LP公司，以取代沙特庞大的资金承诺。如果2019年软银愿景基金投资创企的IPO表现亮眼的话，孙正义很有可能在沙特之外找到更多的合伙人、筹得更多的资金，但如果事情朝另一个方向发展的话，愿景基金的下一次筹资应该还是以沙特阿拉伯为主角，或者根本不会进行募资。