1600亿中兴通讯，在数智融合中狂飙

2023-08-21 10:15

文｜韩湘

作为全球通信设备巨头、中国最大的通信设备上市公司，中兴通讯“飙”起来了。

8月18日晚，中兴通讯发布的2023年上半年业绩显示，中兴通讯上半年实现同比增长1.48%达607亿元的营收，同比大增19.9%达54.7亿元的归母净利润。值得关注的是，54.7亿元的归母净利润创下了历史新高。

「数智研究社」对比发现，在2023年上半年复杂多变的环境下，中兴通讯的三大业务——运营商业务、政企业务和消费者业务仍然克服重重困难，在运营商业务同比5.40%的增幅下，带动了整个2023年上半年业绩的增长，仍然保持增长态势。

财报显示，由于固网产品、承载产品收入等同比增长所致，运营商业务在2023年上半年实现营业收入408.12亿元，占营收比重达67.23%。相比而言，上半年营收同比减少12.37%的政企业务、同比减少2.60%的消费者业务占营收比重分别为9.68%和23.09%。

相比而言，运营商业务也是中兴通讯毛利率最高的业务。和2022年上半年相比，中兴通讯的毛利率又增长了将近9个点，达到54.20%。赚钱能力可见一斑。

投资者也从中兴通讯的成长中获益。2023年至今，中兴通讯股价涨幅超过35%。若与2022年同期相比，7月初的中兴通讯总市值超过2200亿元，一年时间实现翻番。截至目前，中兴通讯市值仍在1650亿元左右。

高研发凸显转型决心

「数智研究社」发现，中兴通讯2023年上半年研发投入史无前例地达到127.9亿元，占营收比例已经超过20%。虽然和通信龙头华为动辄25%相比还有不小差距，但这对于一家营收超千亿的科技公司来说，已经不算是一笔小投入了。

127.9亿元的巨额研发投入背后，是董事会对于未来数智化转型大势所趋的提前研判和布局。秉持“着眼客户，领先时代”技术理念的中兴通讯，在5G、新基建、数智化转型、东数西算、双碳经济等历史性机遇面前，和运营商、合作伙伴们携手共筑“连接+算力+能力”的数智化底座，以加速全社会的数智化转型。

在此之前的中兴通讯，则更是一家传统的CT龙头。在风起时，中兴通讯便按下了转型的加速键。

中兴通讯转型依托多年的技术积累。在芯片领域，中兴通讯有近20年的研发积累、操作系统领域则历经超过20多年的自主研发和技术积累……在无线领域、固网领域、IP领域、光传输领域、智慧家庭领域、云化终端领域等也均有持续的投入和技术积累。中兴通讯明白，掌握底层的核心技术，才能推动数智化转型。

单就2023年上半年的表现来说，投入127.9亿元搞创新的中兴通讯，显得54.7亿元的净利润十足的含金量。从成果来看，中兴通讯在算力基础设施领域，已研发出支持异构加速和液冷的高性能服务器R6500、新一代高性能400GE/800GE数据中心交换机产品；无线领域已完成业界首个5G IOT NTN商用终端直连卫星外场验证、业界首个5G NR NTN实验室验证；固网接入领域，则率先发布业界首个50G PON&10G PON&GPON三模ComboPON方案、发布业界首个WIFI 7 FTTR产品……这些已经研发出（或正在研发）的产品，毫无疑问将赋予净利润更高的”含金量“。

另外，2023年上半年ChatGPT火爆全球，国内则打响“百模大战”，这种重大需求的变革，也顺势催生了海量的算力需求。在我国全面推进《数字中国建设整体布局规划》起步年，我国算力总规模已达到全球第二。信通院发布的《中国算力发展指数白皮书（2022年）》显示，预计到2025年，全球算力规模将达到3300 EFlops，年均复合增长率超过50%。

另外，信通院提出的1元算力投入将带来3-4元GDP的增长。如此巨大的价值存在，已在业内形成广泛共识。共识背后，中兴通讯将加大可支持大模型训练的最新数据平台AI服务器……值得肯定的是，中兴通讯将和新玩家们在算力领域打上多场大小战役。但在半年报吐露“将由全连接公司向算力公司转型的信号”释放后，中兴通讯肯定做好了准备。

据传，中兴通讯已于7月进行了一场组织架构的调整，政企中国事业部和第三营销事业部整合形成国内营销体系，关键业务的合力被外界解读为中兴通讯加速算力转型的凭证。

第二业务曲线的魔力

从财务业绩来看，中兴通讯的快速主要依托运营商业务“大盘”增长。自缴纳10亿美元保证金后，中兴通讯运营商业务从2019年至2022年上半年营收分别为324.85亿元、349.7亿元、359.5亿元和387.2亿元，2023年上半年更是突破了400亿元关口。

营收大涨背后，中兴通讯5G基站的发货量、5G核心网发货量均位居全球第二（数据源于Dell’ Oro Group），IDC数据显示，中兴通讯的路由器市场规模已居国内第二。

如此来看，中兴通讯喊出“算力型公司”转型，但连接业务仍然表现出色。稳定增长的运营商业务，构筑了中兴通讯转型的坚实底座。但要想持续、稳定发展，除了连接业务外，以算力为主的“第二曲线业务”的发展也必不可少。

过去的2022年，是中兴通讯开启“第二业务”曲线元年。未来2-3年，中兴通讯希望算力转型业务能给公司业绩带来年复合40%以上的增长。「数智研究社」发现，市场有周期，市场中所有的企业、主体等都有生命周期，很多企业在生命周期末端来不及转型，或转型失败都将被市场淘汰。要想成为穿越生命周期的企业（主体），就必须通过新用户、新市场和新技术来建立新护城河。

对于中兴通讯来说，从传统通信技术业务服务商转型为数字经济服务的提供商，最大的变化其实是业务下探到更深、更专的业务。最明显的感知是从销售有线、无线设备到提供服务器、存储设备、数据库和操作系统。这一历史性的契机，便是ChatGPT爆火带来的海量算力需求。

毫无疑问，中兴通讯肯定十分重视AI带来的大机遇。除了计划在年底推出支持ChatGPT的GPU服务器、AI芯片之外，中兴通讯已经与英特尔合作购买GPU、与百度合作提供算力支持。