一文回顾2019年光通信企业海外求生之道国内市场低迷

2020-08-13 14:12

2020年4月30日，国内十家光通信企业公布了2019年财务报告，在10家企业中，其中7家企业的业绩都出现了不同程度的下滑，只有3家有一定幅度的增长。由于中国市场4G网络建设及光纤入户已达高峰而5G大规模建设尚未开启，据CRU的数据显示，2019年中国光纤光缆市场的需求下降12．5％，而供给却在增长，在此供需失衡的市场环境下，光通信企业度过了相对黯淡的一年。随着2020年5G新基建铺陈开来，光通信企业许将迎来希望。

“光进铜退”成为必然选择

光纤通信是一种以激光为信息载体，光纤为物理基础的现代通信技术，由于光纤具有的宽频带、低衰减、抗干扰、耐腐蚀等特点，光纤通信在问世以来的30多年间得到飞速的发展，逐步形成了如今以光纤通信为主，微波、卫星通信为辅的通信格局。当前，随着宽带应用的发展，传统的ADSL和Cable所能提供的1－2M的接入能力已经无法适应社会发展和大众消费的需求，“光进铜退”成为必然选择。

图表1：光通信产业链

2019年激光器在通信市场规模达41亿元，但收入下降

从激光器在通信行业的应用市场规模来看，2019年市场规模为41亿美元，同比增长7．3％，总体规模实现了一定的增长。但在通信应用市场，2017年和2018年，大多数4G蜂窝网络部署已经完成，2019年5G仍处于建设元年，市场需求相对较小，导致来自通信市场的激光器收入下降。

图表2：2014-2019年全球激光器在通信市场应用规模及增长情况(单位：亿美元，%)

全球光电器件市场规模有所回落

根据C＆C数据显示，2014－2018年全球光电器件市场规模持续增长，2019年增长出现回落，市场规模为98亿美元，同比下降4．85％。其中中国光电器件市场规模为36亿美元，同比下滑2．7％，占全球光器件市场规模37．5％的市场份额。

图表3：2014-2019年全球光器件市场规模(单位：亿美元，%)

2019年国内光通信市场低迷

在以下10家主要光通信企业中，2019年有7家企业的营业收入出现下滑，其中下滑幅度最大的是富通鑫茂，下降幅达57．28％。归属于上市公司股东的净利润也大多出现下滑，其中通鼎互联亏损21．23亿元。根据公司年报，通鼎互联在报告期内由于光纤光缆等产品的市场价格出现下滑导致主营业务收入下降，根据评估机构的评估，通鼎互联对相关资产计提了资产减值准备，其中，固定资产较年初减值2．43亿元，在建工程资产较年初减值3．15亿元，总的资产减值损失高达18．26亿元，造成了公司2019年度的较大亏损。

有3家企业的营业收入保持了增长，其中烽火通信实现了1．76％的增长；中天科技实现了14．29％的增长，中天科技的光通信业务的营收虽然出现了下滑，但海洋系列产品营收同比增长高达95．05％，成为该公司业绩增长重要推动力；永鼎股份实现了4．65％的增长。

导致光通信企业2019年业绩集体下滑的原因主要是2019年光纤光缆行业供需关系调整，竞争加剧，导致光纤光缆产品单价大幅下降，压低了企业的盈利能力。

图表4：2019年国内10家光通信代表企业财报基本面对比(单位：亿元)

中国光通信企业的海外“求生”之道

在国内低迷的光通信市场的大环境下，光通信企业积极开阔国际市场业务，希望通过国际市场来“消化”自己过剩的产能并通过其他业务板块来弥补光通信业务的下滑。通过分析几大光通信企业的年报不难发现，这些企业的海外营收都占了较大的比重，不仅如此，扩大海外市场版图的动作也越来越多样化。2019年，海外营收总数最多的企业是中天科技，海外应收达107亿元，其次是烽火通信，实现营收68亿元；长飞光纤和永鼎股份均在10亿元以上，其中永鼎股份海外营收占总营收的34％，是10家企业中海外营收占比最多的企业。由此可见，企业通过积极拓展海外市场版图提高了抵御风险的能力和水平，并在一定程度上弥补了光通信业务带来的整体业绩下滑的趋势。

图表5：2019年国内主要光通信企业海外营收情况(单位：亿元)