信维通信否认痛失苹果新机天线订单

2018-10-01 03:48

500亿市值缩水超一半信维通信告别业绩高速增长期

从2017年11月份开始，手机概念股开始集体暴跌，其中信维通信就属于下跌幅度较大者，截至目前，其市值已经从500多亿下跌到目前的248亿元，股价从近60元下跌到25．38元每股。当时也有证券分析师向笔者表示，500亿的市值对于信维通信而言有点过高！

从过去几年的业绩来看，信维通信的营收与净利润的确十分亮眼，例如在净利润方面，从2013年的亏损，一路高涨到2017年的8．89亿元，相对应的营收也从3．5亿元上涨到2017年的34．34亿元，无论是净利润还是营收，在短短的5年时间中，信维通信都取得了10倍左右的增长，这也为其股价在2017年开始大幅度提升做了很大的贡献。

然而，到了2018年，信维通信高速增长的业绩并没能维持下去。其上半年营收仅18．26，同比增长27．84％，但是净利润却只有4．37亿元，同比增长仅8．37％，通过数据对比可以明显看出，其已经进入微增长状态。并且应收账款与去年同期相比增长了25．04％。

近期，据信维通信在投资者关系活动中表示：2018年上半年，在持续变化且具有挑战的市场竞争格局下，公司更加注重技术的投入与大客户需求的研究，进一步加大新产品线对现有客户及新客户的拓展，为客户提供一站式服务以提升市场份额及增加客户粘性。

无线充电及射频前端业务获得更多客户的认可与采用；公司大客户新一代笔记本电脑的天线开始出货；随着玻璃后盖的采用，公司的Insert Molding＋LDS天线解决方案成为主流，公司的垂直整合能力获得客户的认可；公司其他射频器件业务也不断获得新订单，逐步成为客户的核心供应商。同时，经过一年多的事业部改革，公司组织架构进一步优化，内部业务协同与运营效率得到较好提升，可以满足多产品线的生产需要及不断增长的订单需求。

关于无线充电业务的进展，其最早在2015年就已经开始研究、储备无线充电技术，并持续结合全球各大客户的应用需求进行整体解决方案的提供。信维的一站式无线充电解决方案是从最基础的磁性材料、射频性能的设计、测试到最终的整体模组制造，公司可以根据客户不同的机型提供无论是绕线还是FPC方案的模组交付。目前公司已为韩系客户、国内客户以及部分北美客户提供移动终端无线充电解决方案并出货，同时也在积极配合北美大客户进行明年新方案的设计制造。

信维通信表示，未来公司不仅着眼于包括手机、电脑等在内的移动终端等消费电子类产品的无线充电技术的应用，也会逐步布局在其他行业领域的无线充电技术的应用。特别是在车内的无线充电发射端领域，已有很多海外高端车厂开始使用，公司一方面跟国内车厂在谈合作，同时也在积极布局海外客户。预计未来一到两年会看到相关业务落地。无线充电相关业务是公司目前重要业务之一，公司对无线充电业务的发展充满信心。

关于LCP天线业务的进展。其强调：“公司在全球多家大客户的LCP天线项目进展顺利。同时公司也与北美芯片厂商合作，在毫米波段的样机中使用公司的LCP射频传输线连接主板与毫米波段天线。公司预计未来通过与北美芯片厂商的合作获得更多安卓客户的业务订单。”

关于射频前端业务的进展，信维通信认为，射频前端业务是公司重要的长期战略选择，目前已实现积极的进展并已为多家客户出货。公司正在进一步加强与中电科五十五所以及德清华莹的合作，目前正在积极推进增资扩股、产能提升的工作，持续拓宽服务于客户的射频前端产品品类，以发挥更大的整合与协同效应，力争今年为公司带来更好的业绩贡献。

此外，随着5G时代的到来，公司在多年5G技术研发储备的基础上将积极实现5G相关产品的商用。目前公司主要布局在移动终端（消费类电子产品）、局端（基站）和物联网（特别是车联网）的5G技术应用和产品实现。目前公司除了正在与全球各大客户共同设计5G天线系统外，在微基站天线方面，由于5G高频电磁波衰减严重，传播距离较短，为了信号的稳定性和连续性，微基站的需求将大于4G时代，公司已和部分设备厂商对5G小型分布式微基站天线的应用进行合作。

除了对5G在手机等移动终端的射频技术应用进行研发外，公司也重点看好5G时代对智能汽车领域所带来的积极影响，预计未来智能汽车的移动互联会有更加广泛的应用，公司将致力于汽车大客户平台的搭建工作，让公司的射频主业驶入一条新的大客户跑道。

从3G、4G发展经验来看，5G建设初期射频器件投资往往率先启动，将早于主设备半年。基于大规模天线（Massive MIMO）技术的广泛应用，射频器件数量将大幅增加。此外，5G所需要的射频器件要比传统的射频器件复杂得多，其单体价值也会有较大的提升。射频器件作为5G确定性的投资方向之一，弹性空间较大，有望迎来高速增长阶段。