MWC有感：商用提速 5G布局加速跑

2018-03-12 09:54

先发优势明显

根据相关规划，2018年我国将进行5G大规模实验组网，2019年启动网络建设，最快在2020年实现5G商用。5G将带来新一轮全球移动通信技术变革和建设热潮，5G高频通信时代，超密集组网技术和大规模天线阵列有望得到大规模推广应用，基站天线量价齐升，投资价值凸显。预计国内5G基站数量将达到760万个，AAU基站天线投资规模达551亿元，较4G增长142％。

网络建设方面，中国移动今年将建立世界最大规模5G试验网；中国移动今年将在杭州、上海、广州、苏州、武汉五个城市开展5G外场测试，每个城市将建设超过100个5G基站；还将在北京、成都、深圳等12个城市进行5G业务和应用示范。

据信达证券测算，由于5G在采用的C－RAN降低了成本，因此给承载网在技术方面的更新换代提供了空间，运营商的Capex将向光通信设备倾斜。预计5G对于光纤光缆的拉动的市场空间在195亿元－300亿元左右，光模块的市场空间在392亿元左右，光设备的市场空间在881亿元左右。

主设备商方面，目前各大设备商均发布了 5G承载方案。由于市场集中度较高，竞争格局已趋于稳定，预计中国厂商在5G承载网中将进一步扩大市场份额，蚕食传统欧洲厂商的市场。光纤光缆方面，从2016年底，三大运营商就开始在发力采购，我们预计2018年整体需求将保持快速增长。光模块市场方面，虽然增长很快但是竞争激烈，高端光芯片的技术还掌握国外芯片厂商手里，但政策已经对芯片国产化提出了要求，未来具备自研芯片能力的公司将摆脱依赖。

核心技术是第一竞争要素，在技术演变驱动下，行业集中度不断提升，国内天线厂商在全球竞争地位日益提高。2016年全球前三大天线厂商占据67．8％的市场份额，技术演变驱动下，市场集中度不断提高。目前，国内天线厂商（京信、通宇、摩比等）不断突破核心技术壁垒，缩小与国外厂商（凯仕琳、康普等）差距，借助5G时代行业发展变革机遇，有望迎来全球发展新机遇，提高全球竞争地位。此外，国内中小厂商凭借成本优势和快速市场响应能力占据天线细分市场，如美化天线、站址资源解决方案提供商等。5G时代中国有望引领全球发展。

广证恒生认为，5G基站天线受益次序可分为两个阶段，前期技术研发壁垒高，掌握核心技术的厂商首先获益，后期技术门槛逐渐降低，成本控制能力凸显，规模优势明显的厂商将受益。投资策略上，建议重点关注三类企业：一是专注于某一细分天线领域，在细分产品研发生产上占据优势的企业；二是技术链完善，规模优势明显，成本控制能力强的企业；三是国内业务稳定，同时在海外业务拓展上卓有成效的企业。

（来源：中国证券报记者：黎旅嘉）

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