中金：4G难改运营商行业趋势三星成第6大设备商

2013-08-14 11:43

　　而4GLTE是一项利用更大资源来提供更大流量的技术，频谱效率和3G类似，流量和3G同质，相对于3G的HSPA+并无革命性差别。陈昊飞认为，4G 适合于以热点形式渐进补充，以吸引最高端用户；而完全没有必要在3G进入回报期同时用户体验完全可保证的情况下，通过大举的4G投资和4G终端补贴，打断3G对2G的替代过程，而强行把3G甚至把2G用户转向4G。

4G不改运营商趋势

　　陈昊飞认为，4G相对3G，对收入的驱动能力并无差别。驱动用户ARPU值提升的核心只能是流量，用户只会为使用更多数据多付费，而不是速度，更不是毫无实际意义的峰值速率。从3G HSPA阶段开始，3G技术足以保证随时随地1Mbps（很多3G运营商连这个都没做到就开始4G了），如果只是把流量标签从3G换成4G，用户不会因此多付费。更重要的是，用户付费受到居民消费支出增长的制约，已经开始养成数据消费习惯的用户不会突然提高ARPU值；要短期内驱动数据流量提高，运营商唯有大幅下调流量单价。

　　另外，4G相对3G，投资和费用极容易失控。如果一个市场上的主要运营商均激进4G，那么每个运营商就都会在短期内建设起全国性4G网，投资暴涨。网络一旦建成，运营商只能不惜代价抢夺用户，费用暴涨。

　　因此，4G对于运营商行业整体来说意义不大，行业整体收入主要受限于全球GDP的增长（特别是居民消费支出的增长）；但4G却带来了透支运营商盈利能力风险因素，假设全球运营商一起对4G激进，花一年时间建设起全球4G，并将数据供给提高1倍给消费者，那么结果将是：行业收入不会有显著变化，因为通信支出在居民消费支出中的比例不可能突然大幅度提高；单位流量单价只能降低50%，同时投资暴涨、费用暴涨，行业盈利大幅度下降。

　　建设起全球4G，并将数据供给提高1倍给消费者，那么结果将是：行业收入不会有显著变化，因为通信支出在居民消费支出中的比例不可能突然大幅度提高；单位流量单价只能降低50%，同时投资暴涨、费用暴涨，行业盈利大幅度下降。

设备行业竞争加剧

　　对设备行业来说，陈昊飞认为，4G也不能带来新一轮投资热潮。

　　首先，LTE投资的规模启动，必然伴随着2G/3G投资的规模收缩，此消彼长；其次，4G网是在运营商原有存量2G/3G网的基础上叠加起来的，4G 网络并不是相对原有存量网络另起炉灶，从零开始建设，因此4G投资规模一般小于之前的3G投资规模；再者，运营商扩容速度的长期趋势必然是放慢的。