英伟达的凛冬将至？

2023-12-11 09:21

英伟达（NASDAQ：NVDA ）公布了强劲的 2024 财年第三季度收益。该季度 GAAP 摊薄后每股收益为 3.71 美元，较去年同期增长逾 12 倍，非 GAAP 摊薄每股收益为 4.02 美元，较去年同期增长近 6 倍。每股收益 4.02 美元（超出预期 0.63 美元）。该公司实现创纪录的 181.2 亿美元营收（超出市场预期 20.1 亿美元），较上年大幅增长 206%，环比增长 34%。

值得注意的是，数据中心部门对整体业绩做出了重大贡献，收入达到创纪录的 145.1 亿美元，环比增长 41%，同比增长 279%。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋将这一令人印象深刻的增长归功于该行业向加速计算和生成式人工智能的转型。他强调了大型语言模型初创公司、消费互联网公司和全球云服务提供商作为早期采用者的参与，并具有进一步增长的潜力。

黄还提到，国家和地区云服务提供商对人工智能云的投资不断增加，企业软件公司对人工智能副驾驶和助手的整合，以及企业开发定制人工智能解决方案以实现大型行业的自动化。

英伟达于 2023 年 3 月举办了非常成功的 GPU 技术大会 (GTC)，巩固了其在快速发展的生成式 AI 领域的领导地位。在 GTC 2023 及后续活动中，该公司推出了一系列新产品和升级产品，其中最新的是 DGX H200，迄今为止最快的 GPU 计算设备。这些产品包括一系列硬件组件，例如 GPU、CPU、集群和超级计算机，以及多种新软件产品、推理平台、加速库和云服务。英伟达全面的产品组合反映了其对推进人工智能开发和扩大其普及性的承诺。随着 ChatGPT 和 Google Bard 等平台的兴起，英伟达在竞争激烈的人工智能市场中脱颖而出，利用其在该领域的强大立足点，迅速攀升排名，成为全球领先的半导体公司（按收入计算），增幅显着两年前勉强进入前十名。

很难否认该公司是快速增长的利基市场的领导者 - 这就是为什么我给它“持有”评级（直到 9 月份），尽管在报道开始时它的估值已经很高。但所有美好的事物都有其局限性——包括每个人都在谈论、投资者寄予最大希望的股价上涨。

尽管第三季度报告强劲，盈利多次增长，但该股并未做出积极反应。相反，自发布以来股价已下跌 6.33%：

花旗分析师 Atif Malik 指出，由于同比比较具有挑战性，特别是在数据中心领域，该股可能会“区间波动”。这种说法听起来很合乎逻辑，因为在公司经营指标强劲增长后，将很难再出现类似的同比和环比势头。然而，对我来说似乎显而易见的事情对于华尔街的共识来说似乎并非如此，华尔街的共识预计 2025 财年每股收益将实现 60.33% 的惊人增长，并且在未来 7 年 [2025-2031 财年] 的复合年增长率约为 13%。