博创科技：2021业务增长90%来自电信市场

2022-01-24 09:59

2022年1月20日博创科技（300548）发布公告称：民生证券傅鸣非、华安证券张天、易米基金杨臻、东北证券武?睿、东方财富证券王立康候宗泽、安信自营熊迪玮、开源证券刘翔于2022年1月14日调研我司。

本次调研主要内容：

问：2021年公司10GPON业务表现？2022年展望如何？

答：境内电信运营商自2019年启动10GPON网络大规模建设以来，在过去三年建设投入连续增长。在此需求环境下，2021公司10GPONOLT光模块境内出货量超过100万支，保持国内出货量领先。同时部分境外电信运营商也开启光纤到户网络升级建设，2021年下半年公司开始向境外客户批量出货10GPON光模块。2021年末，中国光纤到户用户超过5亿户，其中千兆接入覆盖及用户数占比较低，预计未来数年千兆接入覆盖及用户数将持续增长。工信部于2021年12月组织召开的全国工业和信息化工作会议要求“稳妥有序开展5G和千兆光网建设，到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力”。预计2022年境内运营商在政策引导下将会继续增加10GPON网络建设投入，公司10GPON光模块境内出货量将会保持增长。同时公司将继续拓展海外10GPON业务，预计2022年境外客户相关订单需求将大幅增长。

问：目前公司10GPON光模块价格和毛利率水平如何？当前竞争格局如何？

答：10GPON网络建设正处于大规模应用期，市场价格呈逐年下降趋势。公司10GPON光模块产品型号较多，不同型号产品价格不同。公司通过研发迭代，提升效率等手段持续降低成本。目前公司10GPONOLT光模块在境内市场出货量领先，未来将继续迭代技术及产品，扩大产能，提高效率，保持市场领先地位。

问：公司数通400G硅光模块的客户情况如何？硅光技术产品的成本及价格与传统分立技术产品相比如何？硅光技术未来应用前景如何？

答：2021年公司400GDR4硅光模块已实现向境外客户批量出货。硅光芯片是将光电功能通过半导体工艺集成到硅基芯片中。硅光模块在处理高速率光信号、高频电信号方面具有较强优势，在400G乃至800G时代具有较强的成本优势，在板载光学方面具有先天优势。预计硅光技术未来五年内在数据中心光模块应用上占主要比例，未来有望进一步在电信、数据通信、消费电子、汽车电子等领域逐步推广。

问：公司2021年数据通信业务情况如何？2022年展望如何？

答：2021年公司数通光模块销售主要为100G相关产品。2021年下半年开始向境内客户批量出货200G产品、向境外客户批量出货400GDR4硅光模块。2022年预计境内客户对数通200G和400G光模块需求将会大幅增长。同时公司将实现更多型号200G和400G硅光模块的量产，并努力扩大境外客户基数，提升销售规模和市场份额。

问：公司2021年境外市场业务情况如何？2022年展望如何？

答：2021年欧美电信运营商加大光纤到户网络铺设，提升光纤到户渗透率，带动PLC光分路器订单需求超预期增长。同时欧美光纤到户网络也开始向10GPON升级，公司已开始向境外客户批量出货10GPON光模块。因此，公司2021年境外收入同比增长强劲。预计2022年欧美电信运营商将继续建设和升级光纤到户网络，预计公司境外销售规模会持续增长。

问：2022年分产品线业务展望如何？

答：接入网业务，面对境内外光纤到户网络升级建设需求，持续扩大产能，保持市场领先地位。传输网业务，做好现有客户供应和服务，积极拓展境外市场。数据通信业务，继续开拓国内外互联网企业市场，提供25G至400G各种型号数通光模块，提高市场份额。硅光模块，公司继续推进各型硅光模块研发和量产，扩大客户基数，提升400G硅光产品的境外销售规模和市场份额。

问：定增募投项目当前进度如何？

答：经过股东大会批准后的调整方案，公司目前两个定增募投项目为母公司负责实施的“年产245万只硅光收发模块技改项目”和成都蓉博负责实施的“成都蓉博通信园区项目”。目前两个募投项目已初步建成产线并投入使用，成都新厂区正在设计、建设中，未来将继续建设产线以扩大产能。

博创科技主营业务：光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售。公司专注于集成光电子器件的规模化应用，为电信传输网及接入网和数据通信提供光无源和有源器件。

博创科技2021三季报显示，公司主营收入8．24亿元，同比上升44．86％；归母净利润1．15亿元，同比上升99．42％；扣非净利润1．0亿元，同比上升93．16％；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3．09亿元，同比上升33．49％；单季度归母净利润4191．08万元，同比上升34．77％；单季度扣非净利润3863．18万元，同比上升38．17％；负债率19．59％，投资收益450．62万元，财务费用－176．99万元，毛利率22．69％。