2021年中国电线电缆上游产业链现状与发展趋势分析

2021-07-14 15:43

前瞻网

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导体是电线电缆产品发挥使用功能的主体构件，主要用于传输电力或传递信息，即在导体上要通过电流传导电磁波。导线需要很高的导电率，并且具有柔韧性以及足够的机械强度，还要有便于焊接的性能。

电线电缆的导体通常由铜、铝或铝合金制成，对金属导体质量要求较高，国家标准电缆需采用无氧铜（电解铜）。作为电线电缆行业重要的原材料，产量、需求、价格的波动都将深深地影响电线电缆行业的发展。

电线电缆行业主要上市公司：目前国内电线电缆行业上游产业链金属导体原材料的主要上市公司有铜陵有色（000630）、江西铜业（600362）、中国铝业（601600）、南山铝业（600219）等。

本文核心数据：精炼铜产量、精炼铜消费量、精炼铜价格走势、原铝产量、原铝消费量、原铝价格走势。

1、电线电缆行业产业链涉及产业众多

目前，我国电线电缆行业产业链较为成熟，上游行业主要为提供制造电线电缆产品原材料的基础材料行业，如铜、铝及其合金；制造交联绝缘套及护套料的橡胶行业，聚乙烯、聚氯乙烯化工行业等；中游包括提供电力电缆、通信电缆、电气装备用电缆及裸电线、绕组线等其他类型电缆的电线电缆生产制造企业；下游主要为对电线电缆有需求的行业，如工程机械、通信行业、电力行业及建筑行业等。

由于电缆产业存在“料重工轻”的特点，上游的材料费用要占制造总成本的80％－90％，而以铜、铝等为代表的金属原材料在产品成本中占比较大，约占到电线电缆成本的60％－70％左右。铜、铝材的价格波动对产业的产品成本与价格有较明显的影响。

图表1：电线电缆行业产业链分析

2、精炼铜产销量齐升需求量缺口放大

电线电缆行业用铜量占全国铜消费量的60－70％，而在各类细分线缆行业中，通信线缆行业用铜量占整个电线电缆行业用铜量的3％。

2011－2020年，我国精炼铜产量呈现增长趋势，2020年中国精炼铜产量增长至1003万吨，同比增长7．39％。近年来，我国精炼铜表观消费量逐年上升。2019，我国精炼铜消费量达到了1230万吨，但增速有所下滑，同比增长3．8％。2020年消费量和增速都突破新高，达到了1423万吨，同比增长15．69％。

由于原料供应缺乏，国内各个产业对铜的需求量较大，对国外低成本的精炼铜需求也较大，因此中国精练铜进口规模一直较大。即使是国内产能有所过剩的情形下，精炼铜的进口量也呈现出一定的上升态势，2020年，中国精炼铜进口量创近十年新高，达到451万吨，出口量为21万吨。原因主要是受禁止洋垃圾入境政策以及铜矿加工费低、国内硫酸滞销等因素影响。

图表2：2013-2020年中国精炼铜(铜)产量、消费量及需求缺口(单位：万吨)

3、精炼铜价格触底攀升价格达到高点

2020－2021年4月，铜价整体处于触底爬升并突破前期的过程。以长江现货1＃铜为代表，2020年1月初均价在49140元／吨左右，2020年12月底升至58010元／吨左右，价格上涨幅度约为18．05％，2021年4月底时，最高价已经突破724780元／吨。

总体来说，从现货铜价格可以看出，由于疫情影响，国内企业复产复工的推迟，导致铜价先跌后涨，但是由于各国政府在疫情时选择发行货币刺激经济，以美元为首的国际货币间接的推高了国际大宗商品的价格。目前铜价不断攀升高位，突破历史新高，预计这种趋势短期内将继续保持。

图表3：2019-2021年4月中国长江有色市场铜平均价格变化情况(单位：元/吨)

4、原铝供需总体平衡需求缺口维稳

根据国家统计局的数据显示，2019年中国原铝产量达到了3513万吨，较2018年下滑4．6％，出现了近几年来的首次负增长。2020年我国原铝产量有所回升，达到3708万吨，同比增长5．6％。截止2021年第一季度，我国原铝产量为976万吨，同比增长8．5％。根据中国有色金属工业协会的报告，中国市场2019年原铝需求量为3590万吨，同比增长1．6％。前瞻根据全球市场数据和国内市场数据测算，2020年中国原铝消费量大约为3835万吨，同比增长6．8％。

图表4：2015-2020年中国产量、消费量及需求缺口(单位：万吨)