没看错！收购Coherent，胜出的是II－VI

2021-03-29 14:07

合并之诱因「令人信服之战略」及「财务优势」

打造全球规模更大的领导者，以应对不可逆的大趋势是当之无愧的最大的并购的理由。II－VI和Coherent有着共同的目标：打造一家年收入约41亿美元的光子解决方案、化合物半导体以及激光技术和系统的全球领导者，并以破坏性技术平台和规模运营，迎接合并后规模约达250亿美元的有效市场。

「互补的技术平台」与「可叠加的技术影响力」

II－VI和Coherent在子系统和系统级别互为补充的激光器、光学和电子技术，将催生极具吸引力的解决方案，以加速公司在航空航天和国防、生命科学和激光增材制造方面的发展，同时提高利润和增强盈利能力。此外，高度互补的地域影响力将支持公司加速在亚洲主要工业市场的增长。

「价值链上的合并规模」与「竞争力」

合并后的公司将利用在价值链的各个层面上的互补规模，提高所有激光技术产品线的竞争力，包括材料的宏和微处理、显示处理和仪器。

「全球服务」与「销售协同效应」

Coherent位于全球最大制造中心的服务网络将成为II－VI包括高利润售后消耗品（aftermarket consumables）在内的广泛组件产品组合的分销渠道，以及循环子系统和系统服务合同的渠道。

「业务互补模型」与「市场情报的丰富」

利用我们的综合专业知识和在价值链各个层面（包括工程材料、组件、系统和服务）的强大全球影响力，我们将更深刻洞察激光终端市场，先于需求进行战略投资并影响行业发展方向，从而实现更强大的客户合作伙伴关系和更高的投资回报率。

「多元化」与「可持续增长」

通过终端市场和地域市场的扩张，II－VI将实现进一步的收入多元化，缓冲短期周期，以对新技术平台的持续战略投资来推动长期增长。

「成本协同效应」与「整体增值」

合并后的公司预计在交易结束后的36个月内将实现2．5亿美元的年度成本协同效应，预计交易结束后第二年将增加非GAAP每股收益。

II－VI计划以手头现金、摩根大通约54亿美元的完全承诺债务融资和贝恩资本的股权投资为交易提供资金。贝恩资本已承诺以每股85．00美元的转换价格向合并后的公司投入15亿美元，并已确认愿意在同等条件下额外增加6．5亿美元的可选投资金额，其中至少增加3亿美元，使其总投资额达到最少18亿美元。贝恩资本的投资将使II－VI大大降低杠杆率。

贝恩资本联合主席Steve Pagliuca将通过他们的投资加入II－VI董事会。预计现任两名Coherent董事也将在交易结束后加入II－VI董事会。

贝恩资本联合主席Steve Pagliuca说，II－VI和Coherent的结合将打造光子学行业的领先平台。我们对合并公司将在未来几年内取得的成就感到非常兴奋。”

这项交易已获得两家公司董事会的批准，目前还需获得II－VI和Coherent的股东的批准，以及美国和外国监管机构的批准以及其他惯例成交条件。交易预计将在2021年年底之前完成。

Coherent终止与Lumentum的合并协议

同日，Coherent宣布终止与Lumentum的合并协议。根据Coherent于2021年3月9日与Lumentum的合并协议，Coherent必须向Lumentum支付2．176亿美元的终止费，以便与II－VI达成新的合并协议。

据Lumentum表示，根据2021年3月24日的收盘价，Lumentum的要约价格为283．12美元，而II－VI的要约价格仅次于Lumentum 1．91 美元。

Lumentum的要约包括以每股230美元的现金和0．6724股Lumentum股票的价格购买Coherent的每股股票。II－VI的要约包括每股220美元的现金和0．9100股II－VI的股票。

而 Coherent 选中了附加现金更少的一方。

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