上半年财报解读：全球四大设备商上演最激烈排位赛

2016-08-10 15:35

　　相比于华为的高调，诺基亚8月4日发布Q2财报一事则显得尤为低调，当然，在此不久前，老牌电信巨头爱立信发布财报的时候也没有表现出足够的自信与张扬。至此，全球电信行业四巨头仅中兴通讯尚未公布2016年H1财报，根据中国上市公司的普遍规律，预计在8月底前也将发布。

　　8月4日晚，诺基亚发布的2016年Q2财报显示，诺基亚第二季度净销售额为63.3亿美元，同比下降11%，运营利润下降了39%。7月25日，华为发布上半年报，销售收入367.64亿美元，同比增长40%，营业利润率12%，较去年同期的18%有下降。7月19日，爱立信发布2016年Q2财报，显示，爱立信第二季度收入63.2亿美元，同比下降11%，净利润为1.87亿美元同比下降26%。

　　从几家巨头发布的财报来看，各家业绩分化明显，与此前的你追我赶相比，可谓是几家欢喜几家愁，开始进入激烈的排位赛。

市场还有多少可能性

　　根据2016年上半年财报来看，欧洲两大通信巨头总体表现不如人意，出现了比较明显的下滑趋势。

　　从爱立信的财报细分来看，爱立信的网络设备收入为31.3亿美元，同比下降14%；全球服务收入为28.6亿美元，同比下降7%；支持解决方案收入仅3.4亿美元，同比下降7%。而诺基亚数据在细分市场同样有所下降，作为营收的主要构成，超宽带网络部门的移动网络业务净销售额有所下降，约占诺基亚通信整体业务下降总量的80%。IP网络与应用业务也有所下降，但是得益于超宽带网络部门固定网络业务的增长，这部分净销售额下降才得以部分抵消。而诺基亚创新科技，第二季度净销售额同比下降11%。

　　市场研究公司Strategy Analytics战略高级分析师杨光曾指出，无线通信设备市场具有明显的周期性，行业普遍的观点认为以10年为一个代际周期。当前，正处于4G代际的稳定周期，5G要到2020年商用，4G已经在发达国家部署成熟，并在中国、东南亚、中东、拉美等国家地区规模建设。而据GSMA的预测，到2020年，全球LTE用户数将从现在的10亿增长到38亿，而LTE在无线技术中所占的份额将从现在的15%增长到44%，行业增长空间仍然巨大。而4G以及未来的5G，将成为四大通信巨头争夺的焦点。

　　然而，欧洲两大通信巨头在华为、中兴两个中国通信企业面前，已经没有了曾经保持的竞争优势。特别是随着华为和中兴在无线通信技术领域几十年积累带来的规模突破、技术赶超，在4G方面的竞争已经从最初的技术竞争，演变为包括技术、成本控制、供货能力等为核心构成的综合性竞争。尤其是在近3年的爆发式发展的中国市场，综合竞争已经占据主导。在这样的竞争格局中，华为和中兴的推进速度远超诺基亚和爱立信，在竞争中获得了大部分的市场份额。而竞争中的诺基亚和爱立信则显得尤为保守，在与华为、中兴的竞争中份额被大幅蚕食。

最激烈的排位赛

　　然而，在同样的产业趋势下我们发现，中国两大通信巨头与欧洲两大巨头却有着不同的走向，这也促使全球电信四大巨头走向最激烈的排位赛。

　　2016年H1财报发布后，爱立信方面称，为了应对移动宽带投资需求的下降，爱立信将执行一系列重要举措来进一步推动提升效率和降低成本，其目标是在2017年期间节省10亿美元的成本和效率项目。而面对销售额11%的下降，诺基亚CEO则表示，会继续快速推进公司整合和成本效益缩减；并称7月13日与三星签署双方专利交叉授权范围，并期待以此对第三季度净销售额产生积极影响。据介绍，协议实施后到2016年底，诺基亚将在专利及品牌授权的帮助下使得年净销售额增长至9.5亿欧元。

　　从爱立信和诺基亚的举措中我们发现，作为行业巨头，两家欧洲企业有着共同的应对策略，即提高效率、降低成本，但仍然打算固守在既有的市场范围内，对于未来市场的布局、技术的拓展等长线发展的发面则极少有打算。

　　从长远看，无线通信设备市场的发展趋势可能确实会面临一个根本性的转变，需要设备厂商尽早开始准备。

　　相比于爱立信和诺基亚的固守，华为、中兴两家中国通信厂商则在寻求新的市场机遇，对新市场的拓展和加强研发投入，成为华为和中兴摆脱电信业周期规律，寻求持续性、稳定性增长的突破口。

　　华为持续多年的高强度研发投入已经取得了显着成效，在相当多细分技术领域超越爱立信取得了全球领先。中兴通讯近6年累计研发投资超过500亿元，2016年一季度研发投入甚至达到了营收的13%。更重要的是，华为、中兴在最为核心的芯片领域同样布局已久，两家目前均有自主研发的芯片公司——华为海思和中兴微电子。

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