光通信新挑战者：Marlin收购NSN光网络后再出手

2013-10-22 14:20

　　，据国外媒体报道，美国光网络设备商Tellabs(泰乐通信)周一宣布，已同意接受私募股权公司Marlin Equity Partners的收购，交易价格为8.91亿美元。根据协议，Marlin将为每股Tellabs股票支付2.45美元，较该股上周五收盘价溢价4.3%。

　　此前Marlin已经分别收购了Sycamore智能光网络业务和NSN光网络部门，并整合成新公司Coriant。但由于其特殊身份，业界一度充满猜疑，认为该公司只是在进行资本运作，打包业界光网络资产出售给新买家，比如Juniper。但本次对Tellabs的收购表明，该公司很有意愿打造一家具有竞争力的光网络设备公司，在依旧具有发展前景的光通信市场分一杯羹。

　　低价收购

　　本次收购Tellabs交易价格仅为8.91亿美元，而且据国外媒体披露，截止2013年第二季度，Tellabs还有5.4亿美元现金，也就是说，Marlin只需要付出3.5亿美元既可以拿下Tellabs，是一次相当成功的资本运作。根据相关法律政策，预计收购将在今年第四季度完成。

　　Tellabs董事局主席Vince Tobkin表示，他们是在评估了30多家潜在买家之后做出这一决定的。但对Tellabs来说，Marlin几乎是唯一的买家。该公司早已经过了辉煌时期，最近几年来业绩表现一直惨淡，且一年之前功勋卓著的前CEO Rob Pullen因结肠癌去世。Rob Pullen去世前Dan Kelly被任命为新CEO，随后Tellabs因持续性亏损宣布裁员计划（此前已经多次裁员）；2013年宣布因业绩不佳继续裁员；财报显示，2013年上半年，该公司仍未能摆脱亏损泥潭。

　　MKM分析师Michael Genovese表示：“Tellabs本来已经没有希望，他们卖给了唯一想买他们的公司，而且这个买家也不准备支付好价钱。”因此，本次收购虽然低价，对Tellabs来说，也未必不是一个好选择。本次并购已经获得Tellabs董事会一致批准。

　　新挑战者

　　在如今的全球光通信市场，已经呈现强者恒强的局面，华为、阿尔卡特朗讯、中兴、Ciena四家厂商占据了大部分份额。被Marlin收购的NSN光网络部门和Tellabs，都只能算作中小厂商，整体实力与华为中兴等相比有明显差距。而且对Marlin来说，NSN光网络部门和Tellabs市场表现都不尽如人意，整合难度将相当大。

　　但光通信市场朝着有利Marlin的方向在发展。据市场分析机构预测，2013年光通信市场重新恢复景气，100G系统增长带动了全行业的复苏。诺西光网络部门的主要产品线是100G光传输和分组光设备，通过Tellabs的分组光设备和移动回传设备的加强和补充，将形成比较完善的产品线，加上此前在市场上的深厚积累，有机会获取更多的市场份额。

　　毫无疑问，Marlin作为一家资产管理公司，收购这些光通信业务或公司的最大目标是重组上市，毕竟通过这几起收购，将形成较强的竞争力和完整的光网络产品线，可以给资本市场讲述一个动人的故事。当然，也不排除最终转手。不论如何，本次收购整合如能顺利完成，光通信领域将出现一名更具竞争力的挑战者。