麦肯锡：跨国公司在中国市场面临着竞争格局重大变化，但中国仍是许多跨国公司战略优选

2023-04-12 15:37

财经涂鸦

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“在华跨国公司面临的紧迫问题是如何在应对日益复杂的风险同时享有中国市场的机会。”

作者：Emilia

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

4月11日，麦肯锡全球研究院（MGI）发布最新报告《跨国公司的中国要务：新机遇、新风险、新布局》。报告显示，过去三十年日益开放的世界格局为跨国公司在华发展创造了有利条件。

然而，近年来在新冠疫情、地缘政治紧张、全球通胀以及地区冲突等因素的大环境下，跨国公司也在调整全球业务布局。麦肯锡指出，在华跨国公司面临的紧迫问题是如何在应对日益复杂的风险同时享有中国市场的机会。当世界已经通过资本、贸易、互联网等紧密连接时，跨国公司面临的问题并不是简单脱钩就能解决的。

“当全球投资者和企业家寻求增长机会时，大家都好奇：下一个‘中国’在哪里？” 麦肯锡中国区主席倪以理（Joe Ngai）称，“如果你正在寻求增长，那么我们的答案非常明确，下一个‘中国’，在中国。”

中国仍为跨国公司提供重要发展机遇

在日益多极化的世界里，中国已经崛起成为重要的一极。中国目前占全球GDP的18%，与整个欧盟相当，仅次于美国的24%。即便在未来十年，假设中国GDP增长按照2%计算，仅2021至2030年的增量GDP就将超过印度2021年的GDP总量。假设中国GDP能达到5%的年均增速，同期中国的增量GDP就将与印度、日本和印度尼西亚2021年的GDP总和相当。

来源：麦肯锡《跨国公司的中国要务：新机遇、新风险、新布局》

此外，城镇化的持续推进和中产阶级的日益壮大，使得中国本就十分庞大的消费群体进一步扩容，由此增加了生物制药、保健品和娱乐等诸多行业的需求。如今中国城镇化比率约65%，预计2030年达到71%、2050年达到80%，这样的城镇化速度将帮助更多人口跻身中产阶级行列。2020年，中国有55座城市的人均GDP超过世界银行制定的高收入门槛（12,695美元），对应的人口比例达到27%。据麦肯锡分析，到2030年，迈入该高收入门槛的中国城市将超过90座，对应人口比例达到40%至50%。

在区域协作方面，亚太地区已经成为全球最大区域经济体，其内部依存度越来越大。从2000年至2021年间，亚太区域内贸易涉及中国的比例从18%增长至29%。自2008年起，中国一直是东南亚国家联盟（东盟）的第一大贸易伙伴。

在人工智能、先进网络和太空技术等高精尖技术领域，中国也逐渐跻身领先行列。2016年AI独角兽企业按照估值水平计算，其中81%在美国，而当时间来到2022年，美国的比例已经跌落至41%，而中国的AI独角兽估值比例迅速增长至51%。

而面对2060年碳中和的目标，气候转型需要投入数万亿美元巨资，这有望带来在电力、工业、农业、交通和建筑等领域可观的“脱碳”商业机遇。中国还是全世界最大的可再生能源产品生产国之一，太阳能面板和电动汽车电池元件都是优势领域。

来源：麦肯锡《跨国公司的中国要务：新机遇、新风险、新布局》

此外，麦肯锡指出，对于跨国公司而言，中国市场同样存在一些特定风险，包括目前地缘政治紧张、人口老龄化和债务水平高企等风险在上升。

在华跨国公司中的「业绩突出者」和「业绩落后者」之间的差距正在不断拉大

在华经营的跨国公司面临着竞争格局的重大变化，在新冠疫情爆发后，业绩前25%和后25%企业之间的差距越来越大。

2010年至2021年在华收入增长最快的跨国公司中，疫情后两年的平均收入增速达到20%，快于2010-2019年的16%。但与此同时，同期收入下降速度最快的跨国公司，在疫情开始后收入下降速度加剧，从每年下降3%扩大到5%。据麦肯锡研究发现，业绩前25%中占比最高的行业是制药（24%）和科技（20%），其中76%是美国或欧洲的公司，而业绩后25%中有38%是亚洲企业，汽车和零售行业在其中占比极高。

来源：麦肯锡《跨国公司的中国要务：新机遇、新风险、新布局》

过去十年在华跨国公司收入增速和利润上均远不及本土竞争对手

2004年中国正式加入世贸组织，2005年跨国公司占中国出口比例达到58%，这也是1993年以来的历史最高点，在那个时间点跨国公司将中国视为其全球价值链的重要一环。但随着本土企业满足的全球需求越来越多，在过去15年快速发展的中国经济中，跨国公司收入所占比例迅速下降，到2021年跨国公司占中国出口比例已经降到34%。

从2006至2020年，跨国公司占在华企业总收入比例从16%下滑到10%，尽管从绝对值来看，其收入从9,240亿美元大幅增加至32,730亿美元，但实际其占在华企业总利润的比例从16%下降至14%。简而言之，跨国公司虽然增长迅猛，但在收入增速和利润上均远不及本土竞争对手。过去10年内，本土企业在便携电子产品、食品杂货和5G基础设施领域夺取了20%至40%的市场份额。

在与创新相关的投资领域，中国本土企业的研发支出增速显著高于跨国公司。2017至2021年，中国按照市值计算规模最大的136家本土上市公司研发支出增速约27%，是“财富500强”中外企的三倍多。

其中，2017至2021年在生命科学、TMT（科技、媒体、通信）以及工业领域是中国企业在研发支出增速分别达到了36%、29%和29%，与此同时跨国公司在这三个领域的研发投入仅为8%、12%和0%；生命科学领域不论对本土企业还是跨国公司而言，都是研发投入占比最大的行业。

随着中国对科技企业IPO上市政策的放开，本土科技企业增长尤其迅速，目前中国在知识产权和半导体领域仍然需要借助国外核心技术，但整体而言本土科技企业的影响力正在不断扩大。

来源：麦肯锡《跨国公司的中国要务：新机遇、新风险、新布局》

对于跨国公司的中国战略，麦肯锡认为，跨国公司应该重新衡量中国在其全球市场布局中的占比，并以创造价值为目标重新评估中国市场应该扮演的角色，比如作为研发中心、销售市场还是供应来源，再做出相应的战略决策，包括继续加大在华投资、逐步向其他地区转移投资、或者彻底退出中国市场。与此同时，跨国公司也需要谨慎衡量在中国市场经营的风险，从资本所有权、供应链、研发创新、品牌、本土研发中心、人才招聘到技术数据的各个方面，都需要根据经营风险和未来预期增速去选择本土化的水平以及后续资本投入。

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