盘点光纤行业2021：从“戴维斯双杀”到“戴维斯双击”

2021-12-29 13:51

戴维斯双击，是指在低市盈率买入上市公司股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益和市盈率同时增长的倍乘效益。戴维斯双杀则与之相反。

光纤行业近几年的发展历程颇有异曲同工之妙。2019～2020年，4G和宽带接入建设近尾声，5G刚刚起步，光纤行业需求青黄不接，并导致光纤光缆价格一降再降，企业备受考验，遭遇“戴维斯双杀”。进入2021年，光纤行业依旧面临原材料价格大幅上涨、疫情冲击等挑战，但5G和千兆光网的规模部署，带来了需求上涨和价格触底反弹，光纤光缆供不应求，堪称“戴维斯双击”。

经过这一轮周期历练，中国光纤行业也愈加强大。市场研究机构CRU近期说，中国市场决定了全球光纤光缆价格。我们可以更进一步说，中国光纤企业改变了全球光纤行业的格局。以长飞、亨通、烽火、中天、富通为代表的中国光纤企业，在全球范围内拥有了越来越强的影响力。

解读市场风向标

光纤光缆市场的风向标，是中国移动每年的普通光缆集采项目。每年超过1亿芯公里的需求量，其结果很大程度上影响着光纤行业当年的行情。2019年和2020年的集采，需求不振，价格“打骨折”，反映出整个市场的不景气，光纤企业也艰难度日。

今年中国移动的普通光缆集采，需求量折合1．432亿芯公里，相比2020年集采规模提升了20％，相比2019年集采则提升了36％。价格方面，从光缆看平均涨价40％，实现触底反弹。资本市场也表达了看好，在集采结果公布前后，光纤行业主要上市公司的股价迎来了一轮上涨。

盘点光纤行业2021：从“戴维斯双杀”到“戴维斯双击”

更进一步分析，中国移动在本轮招标中调降了价格分，并将光缆价格与PE及钢带价格进行联动。这些举措有效保证了产品质量，并降低了中标企业的原材料成本上涨风险，企业能够以合理的价格投标。最终的中标结果看，“五巨头”位居前五，合计份额达到70％。

可以看到，经过2019年、2020年的严重“内卷”，今年光纤行业迎来了量价齐升的行情，虽然原材料成本高昂，但整体来说日子好过了很多。从主要光纤行业上市公司的最新财报可以看到，相关业务营收在2020年的普遍下滑后，开始恢复增长。随着中国移动普通光缆项目开始执行，预计全年的业绩数字会有较为亮眼的表现。

是反弹还是反转

现在光纤行业面临的新问题，是今年的量价齐升，是否能够持续？是触底反弹，还是行业困境反转？

CRU给出了相对乐观的预判，认为主要市场中，2021年西欧市场光缆需求同比增长11．3％，此后也能保持6％增长。美国市场同比增长11．4％，2022年进一步提升至12．7％。亚太市场需求稳定增长。新兴市场未来五年以5％－6％的复合年增长率增长。到2025年，全球光缆需求为6亿芯公里。

盘点光纤行业2021：从“戴维斯双杀”到“戴维斯双击”

从中国市场和中国光纤企业的表现来看，我们可以给予更加乐观的判断。原因一方面是中国在“新基建”、《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021－2023年）》等政策支持下，已然开启新一轮网络建设，力图打造数字经济高质量发展的底座。随着各行业数字化转型，光纤光缆的应用空间广阔。

另一方面，中国光纤企业早已掌控国内市场，在海外市场，通过新建工厂、输出技术和管理等形式，竞争力也越来越强。海外无论是西欧、北美，还是一带一路沿线发展中国家，信息基础设施建设空间很大，这将是中国光纤企业持续增长的新动力。

打造光纤品牌

光纤行业今年还有一个动向：长飞、亨通等头部光纤企业开始打造光纤品牌。

在2021 年MWC上海大会期间，长飞发布“X贝”光纤品牌，包括易贝、超贝、亮贝、全贝、远贝、强贝等光纤品牌，可全面满足5G、数据中心、骨干网、海洋通信等各类通信场景的使用需求。

在2021年PT展期间，亨通发布了全新光纤品牌CALMCom?超大容量单模光纤，适用于C＋L波段的WDM系统，前沿产品多芯光纤也同步亮相。

盘点光纤行业2021：从“戴维斯双杀”到“戴维斯双击”

光纤光缆一向被认为是成熟的工业品，实际上还有大量的创新，不仅是从光缆到光纤到光棒的垂直创新，也有各类新型光纤技术的创新。两家头部企业打造品牌的举措，某种程度上意味着对光纤新型技术的探索和引领。可以相信，随着中国光纤企业整体实力的抬升，今后除了在全球市场攻城略地，也将看到越来越多引领技术创新的表现。

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