扎堆设立投资公司：三大运营商意欲何为

2018-01-03 08:25

　　在2017年的最后一个月，中国电信发布公告称，投资百亿元成立投资公司。不久之前，有多家新闻媒体报道称中国联通正在筹建资本投资控股有限公司。联系到早在2016年，中国移动方面就成立了投资公司。另外，在2014年，中国联通就组建成立了联通创业投资有限公司，无论是已经成立的创投公司还是即将成立新的投资公司。目前，拥有巨量营收的三家运营商都设立了相关企业，主营对外投资。

　　一、为何要成立投资公司

　　在通信行业主营市场提速降费、增量不增收，且增量放缓的大背景下，手握巨额现金的运营商开始筹划新的投资领域。在通信行业价值持续走低，企业成长性越来越差的前提下，运营商的转型发展不仅仅整个国家未来发展的需要，更是行业自身发展需要。之所以要成立投资公司，有以下两个方面需求。

　　一方面是“十三五”国家战略的需求和推动。通信行业也面临产能过剩，同质化竞争的问题。国家在“十三五”规划中确立了“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，这些理念正是通信行业未来发展的思路、发展方向和发展着力点，更是解决行业内部发展困境的根本之路。而且在未来的五年中，国家将着力推进“供给侧结构性改革”，加快落实“三去一降一补”重点任务。通信行业面临的形势可想而知。

　　另一方面是通信行业主动顺应潮流，面向未来发展的需要。同样在“十三五”规划中，国家确立了“网络强国”、“中国制造2025”、“一带一路”等国家级战略，要布局“宽带中国”、“物联网应用推广”、“云计算创新发展”、“互联网+行动”、“大数据应用”等八大信息化专项工程，要求到2020年我国的固定宽带家庭普及率达到70%，移动宽带用户普及率达到85%。上述国家级战略的实施将加快新一代信息基础设施发展，孕育出多个两化融合领域的万亿级市场，有效拓增通信行业发展新空间。

　　有碍于人口自然增长和物联网发展速度，传统业务市场趋于饱和，三大运营商都面临着同样增收压力加大的问题。另外，以国外谷歌和脸谱，以及国内BATJ为代表的主流互联网企业由异质竞争向同业竞争延伸，基础电信运营商的管道价值被持续挤压。因此，有必要主动借鉴国外运营商和主流互联网企业的发展经验，加大对外投资力度，加大产业协调和跨业融合，重点培育新业态，扩展行业发展外延。通过不断强化自身的核心优势，并依靠核心优势搭建生态平台，巩固企业自身和行业整体竞争力。

二、投资公司要投资什么

　　三大运营商的核心优势在于基础能力，以及拥有强大的人力、财力和物力资源和先进的管理经验，并体现在“管道”运营上。运营商的投资目的在于不断强化自身核心优势，依靠核心优势提高竞争力。专注于通信行业发展的三大运营商，在煤炭、钢铁和房地产行业曾经红火暴利的年代，都没有创立专业投资公司对行业外进行投资。因此，运营商的投资目标，肯定要围绕投资目的展开。注重以创新性为起点，以增强跨业融合为目标，重点在打造开放型和共享型新业态，不断推进行业低投入、高产出的资源节约型经济发展。

　　事实上，运营商企业也意识到了这个问题。在新闻报道中，中国移动将投资定位为“补短板、投基础、筑未来”，中国联通将投资定位为“创新孵化服务+投资平台，培育创新市场”，而且在12月14日的新闻媒体报道中，中国电信表示投资主要还是跟通信主业有关联，而且将围绕智能硬件、万物互联，在智能连接、物联网、智慧家庭、新兴ICT、金融科技等领域，培育新的增长点。

　　11月2日，神州泰岳（300002.SZ）发布公告称，旗下公司中标“2017-2018年和飞信客户端技术实施与支撑项目标段——（PC及多形态终端覆盖及配套优化）”。消息一出，多家新闻媒体甚至用“中国移动怒砸8400万让飞信重生”等标题进行了报道。12月7日，A股上市公司传化智联（002010.SZ）发布公告称，公司与中国电信签署了《合作协议》，双方拟共同投资设立传信物流互联科技有限公司。暂且不论中国移动和中国电信的投资结果和收益如何，仅凭这种投资方向就可以判断运营商的投资思路。

　　当然了，不知道中国移动这样仍然大力投资类似飞信的成熟项目，未来的收益会有多少。作为2G时代王者应用的飞信，和已经成熟的具有个人和企业级应用的微信、阿里继续争夺，是垂死挣扎最后一搏，还是不认输的表现，我们不得而知。不过我们仍然希望在很多人不看好的情况下，飞信却异军突起，真的再次重生。

　　对于是不是要投资国外，特别是投资国外的基础通信企业，三大运营商目前都处于探索阶段。在国家层面有“一带一路”和“海上丝绸之路”的顶层推动成熟企业积极对外投资。8月18日，国务院办公厅转发四部委《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，部署加强对境外投资的宏观指导，引导和规范境外投资方向，明确了鼓励和限制对外投资的行业，推动境外投资持续合理有序健康发展。而且2017年的新闻报道中，曾有传闻中国移动计划入股或者收购新加坡电信，中国电信欲收购巴西电信。但是到目前，两个公司都没有正式对外公布投资进展。毕竟，有先前中国移动收购巴基斯坦电信，成立中国移动辛姆巴科公司的经验和教训摆在前面。

三、投资公司的投资模式有哪些

　　总结国内外各行业的投资模式主要有三种，分别是战略型投资、财务型投资、以及风险型投资。财务型投资较多关注被投资企业产生的收益以及所能带来的回报，战略型投资者更多考虑和被投资企业的业务关系对该投资者的利益（如加强业务合作和跨业融合等），而风险型投资必须由专业投资机构实施，讲究高风险和高收益。另外，还有现在比较流行的孵化器型投资，主要以扶持内部员工和社会团队的早期创业”，实现创意做大做强。例如，三大运营商都发布了类似鼓励留岗创业的的孵化器创投文件。

　　战略性投资，主要指为了企业未来而进行的投资，如行业内并购、多元化发展等，比如：中国移动收购Millicom在巴基斯坦运营的GSM网络牌照而设立辛姆巴科公司，以及中国移动入股上海浦发银行，进军互联网金融和移动支付领域。财务性投资，是指以获取中短期财务价值为目的，主要通过溢价退出实现资本增值的交易行为，包括单一股权投资和股债混合型投资。比如，最简单的就是短线买卖上市公司股票。风险投资，是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。例如，软银投资初创时期的现互联网巨头阿里巴巴。

四、投资公司的前景如何

　　在通信互联网行业发展日趋成熟的背景下，投资成熟的企业和项目无异于高位接盘，而且那些确实能够强化运营商自身核心优势的项目本身就是天价，又能买得起几个呢？

　　实际上，国家“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念已经为运营商的投资目标指明了方向。因此，运营商首先要关注并投资的是那些具有高创新性和成长性的项目。此时，在能够满足兼顾国资保值增值和提升企业价值的需求下，风险型投资就是首选。另外，投资于强化自身核心优势，能够拓展行业外延，那些依靠运营商资源能够带动被投资企业业务发展，并且被投资企业又能够迅速促进运营商业务发展的，对这种两促进项目和企业，就要大胆进行战略型投资。就像中国移动入股浦发银行，不仅实现了中国移动的互联网金融和移动支付布局，每年还有十几亿元的收益和账面将近300亿元浮盈。

　　有理由相信，在“创新、协调、绿色、开放、共享”的投资理念引领下，凭借专业团队、正确标准、严格风控、全面纪检监督、以及成熟策略和行业选择，投资公司能够为运营商未来开启行业价值提升之路。因此，运营商的投资公司未来也是值得期待的。