中兴通讯主营业务陷入亏损全球扩张模式遇考验

2012-04-06 10:05

来源：环球网

　　3月28日，中兴发布年报，“耀斑”与“黑子”并存：实现营业收入862.54亿元，同比增长23.39%，实现归属于母公司股东的净利润20.60亿元，同比下降36.62%。

　　中兴在年报新闻稿标题放大了“耀斑”的光芒，称“增速23%居行业第一”。但通读年报，我们也看到，在“耀斑”光鲜的背后，难掩“黑子”的阴影。

　　中兴年报凸显中兴存在三大“黑子”阴影：主营业务亏损，现金流为负，严重依赖政府补贴和退税。读完中兴年报，给人感觉，这三大“黑子”足以让其“增速第一”的“耀斑”黯然无光。

主营业务陷入亏损困境

　　中兴年报显示，2011年中兴净利润为21亿元人民币，同比下降37%，营业利润4.3亿元，同比下降83%。

　　这个营业利润，对一心一意要跻身国际一流企业行列的中兴来说，有些寒碜。

　　如果认真研读过中兴年报，我们不得不为中兴捏一把汗：中兴对国民技术的持股比例从最高的20%，在短短半年时间里，就降为仅有1%，所持5440万股基本出清，这种减持为中兴套现13亿元，获得8.7亿元收益。除去中兴卖掉国民技术的投资收益，2011年中兴实际营业利润为4.4亿元，也就是说2011年中兴主营业务出现了经常性损益。

　　产经观察家彭雄江认为：中兴出现这种局面，是价格战的必然结果。中兴惯用价格战，而价格战是一把双刃剑，在帮助中兴提升市场份额的同时，也使中兴的营业利润严重受损，使其卖得越多，亏损越大的怪圈。

现金流为负

　　中兴在经营上出现危险信号，已经不是第一次了。从2005年以来，中兴净利润一直在4%的警戒线左右徘徊。众所周知，中兴的海外市场做得不错。根据我国政策，中兴每年从政府那儿获得大量补贴和退税。

　　行业人士认为，中兴的利润，其实就是依赖于政府的补贴和退税。2010年中兴实现6.4亿美元的税前利润，其中高达57%来自政府补贴退税和投资收益；2011年这种情况不仅没有改善，反而变本加厉，对政府补贴退税和投资收益占税前利润的比例高达130%。

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